报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前市场呈现商品期货影响尿素期货，尿素期货与尿素现货相互影响的局面，上周山东、河南尿素现货价格下跌至1820元/吨后成交放量好转，对尿素期货预期有一定指引 [5] - 处于东北市场春季肥加速铺货期，尿素后期需求偏向终端市场成交，黄淮海地区夏季肥备战稳步推进，经历阶段性淡季后后期需求有走强驱动，但市场存在需求透支观点，对未来09合约有一定利空压制，在需求未到来前，预期不能当作实际交易依据 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素及相关产品价格 - 展示国内尿素河南、山西小颗粒、四川、山西大颗粒现货价格在2021 - 2025年的走势 [8][9] - 展示国际尿素小颗粒（中国）、（中东）FOB价及小颗粒尿素（山东工厂集港利润）、（中东 - 山东工厂集港成本）在2021 - 2025年的走势 [11][12] - 展示合成氨湖北、氯化铵（干）河南单位氮元素价格及液氨 - 尿素、单位氮元素价差（尿素 - 氯化铵）在2021 - 2025年的走势 [14][15] - 展示湖北磷酸一铵、磷酸二铵、60%钾肥、62%港口钾肥价格在2021 - 2025年的走势 [17][18] - 展示尿素期货05合约价格、05合约基差及期货5 - 9价差在2020 - 2025年的走势 [20][21][22] 尿素供应 - 2025年4月3 - 9日、4月10 - 16日、4月17 - 23日、4月24 - 30日周度日均产量分别为19.44万吨、19.43万吨、19.57万吨、19.57万吨，上周新增5家企业停车，4家恢复，本周预计0家检修，2家停车企业恢复生产 [5] - 展示尿素周均日产量、年初至今累计产量、天然气制尿素周均日产量、煤制尿素周均日产量在2021 - 2025年的走势 [27] - 展示无烟煤中块、烟煤价格及山西固定床利润、河南新工艺利润在2021 - 2025年的走势 [28][29] - 展示尿素企业库存、企业视角尿素日均表观消费量、企业尿素订单量、尿素国内日均表观消费量在2021 - 2025年的走势 [31][32] 尿素需求 - 农业需求方面，农需持续推进，当前水稻区域用肥、后期东北区域地区用肥陆续启动 [5] - 复合肥开工率方面，国内复合肥产能利用率窄幅下滑至48.89%，环比下滑3.48%，山东、河南地区因发运走货欠佳和原料价格下跌下调装置负荷，东北地区需求减少，企业装置减负荷停车增多 [5] - 火电脱硫脱硝方面，1 - 2月份国内火电发电量累计10213.7亿千瓦时，同比下跌5.8%，伴随气温回升，火电脱硝尿素消耗量下滑 [5] - 展示复合肥企业开工率、库存、进口量、出口量、净出口量在2021 - 2025年的走势 [36][37] - 展示磷酸一铵、磷酸二铵周产量、国内货源量、国内货源累计量在2021 - 2025年的走势 [38][39] - 展示国产钾肥开工率、港口钾肥库存、钾肥国内货源量、国内货源累计量在2021 - 2025年的走势 [41][42] - 展示三聚氰胺周产量、价格、与尿素比价、国内净留存量在2021 - 2025年的走势 [44][45] - 展示尿素出口量及出口量累计在2021 - 2025年的走势 [47][48] 尿素库存 - 中国尿素企业总库存量83.37万吨，环比增加7.95万吨（+10.54%），预计本周利空情绪释放后下游补仓，企业出货好转，库存将小幅下降 [5] - 展示尿素企业库存、港口库存、企业 + 港口库存及尿素仓单在2021 - 2025年的走势 [49][50] 策略 - 单边：UR2509盘面下行后保持偏多思路 [5] - 套利：UR2505 - UR2509反套思路对待 [5] - 期权：未提及具体策略 [5]