报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种受宏观、供需等因素影响呈现不同走势和投资建议，如铁矿石短期基本面健康但受宏观扰动大，黄金短期震荡偏多，螺纹钢价格宽幅震荡中枢下行等 [1][2][4] 各品种总结 铁矿石 - 全国45港进口铁矿石库存总量14341.02万吨环比降127.39万吨，45港日均疏港量318.05万吨环比增0.49万吨；47港进口铁矿库存14831.02万吨环比降112.39万吨，日均疏港量330.35万吨环比增0.83万吨 [1] - 供给端海外发运回落，未来几周预计到港量环比上升同比增长有限；需求端钢企复产但下游钢材需求受关税政策扰动，需求持续性待察，港口库存小幅去化 [1] - 短期矿石基本面健康，宏观扰动加剧，矿价更多受宏观因素影响，建议单边谨慎操作，预计09合约震荡偏弱 [1] 黄金 - 关税现缓和迹象，市场关注美联储后续动作捕捉降息线索 [2] - 短期恐慌情绪减弱，贵金属避险属性显现，贵金属震荡偏多，白银基本面偏弱或跟随黄金波动，关注美联储官员讲话 [2] 螺纹钢 - 247家钢厂高炉开工率83.28%环比上周增加0.15个百分点，高炉炼铁产能利用率90.19%环比上周增加0.56个百分点，钢厂盈利率53.68%环比上周减少1.73个百分点，日均铁水产量240.22万吨环比上周增加1.49万吨 [4] - 供需基本面环比走弱，宏观端海外关税预期反复，国内内需刺激政策预期仍存，整体波动大 [4] - 供应端钢厂利润修复铁水略有回升且后续仍有回升预期，螺纹产量略有回升；需求端环比回升但建材需求仍偏弱，基建端资金和项目数量回升但用钢量落地可能有限，总体需求预期悲观，关注国内政策能否托底 [4] - 预计螺纹价格宽幅震荡，价格中枢下行 [4] 国债 - 中国人民银行发布金融数据，3月社融规模增量5.89万亿元处于历史同期高位，贷款和政府债券是支撑因素，经济向好预期增加，利空债市 [5] - 周末关税博弈变化，利空债市因素增加，货币宽松预期和避险情绪对债市有支撑，关注股债跷跷板 [5] 生猪 - 截止4月11日，生猪出栏均重123.98公斤上涨0.07，周度屠宰开工率26.84%下跌0.15%，外购仔猪养殖利润65.8元/头下跌39.06元/头，自繁自养养殖利润129.3元/头下跌2.67元/头，仔猪价格533.33元/头与上周持平 [5] - 周末生猪市场价格整体上调，养殖端控制出栏，市场看涨情绪高，养户观望且二育持续入场，价格偏强运行 [5] - 操作上建议成本支撑下远月低多继续持有，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 原油 - 截止4月11日一周，美国在线钻探油井数量480座比前周减少9座，比去年同期减少26座 [6] - 当地时间4月12日，伊朗与美国就解除制裁和核问题首轮间接谈判在阿曼结束，对话氛围“积极”，双方同意4月19日再次会晤 [6] - EIA预计2025年年中开始全球石油库存将上升，原油供需压力仍存，阶段性美伊谈判关键，若谈判破裂需警惕地缘风险升温 [6] - 操作上反弹动能不足，把握反弹弱化后的沽空机会 [6] PTA - PX中国主港CFR下跌69美元至734美元/吨，跌幅8.6%，PX加工费下降31美元至189美元/吨，中国PX行业负荷下降1.4%至73.0%，亚洲PX行业负荷下降1.1%至70.1%，目前装置处于春季集中检修期 [7] - PTA行业处于集中检修期，供需结构阶段性改善，但装置行业负荷仍处历年同期高位，关税政策对终端纺织品出口持续压制，4月PTA去库力度下修 [7][8] - 低加工费背景下跟随原油波动，策略上寻找压力位沽空机会为佳 [8] 大豆 - 美国农业部4月供需报告对三大主产国报告调整不大，主要集中在2024/25年度美豆压榨及期末库存，对巴西及阿根廷大豆相关数据与三月报告基本持平 [8] - 关税冲击短期从情绪上有利于大豆盘面支撑，但需警惕市场提前形成中美谈判预期 [8] - 国内大豆市场出现供虚偏紧预期，市场询单等稍有回温，产区内贸易商及农户挺价心态明显，短期大豆价格易涨难跌，操作上建议逢低建多，后续关注政策及进口大豆到港消息影响 [8] 棕榈油 - 印度3月棕榈油进口为42.46万吨较2月增加13.67%，预计马来西亚4月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期减少6.63% [9] - 宏观不确定因素存在，缺乏新消息指引，国内豆棕价差持续倒挂，下游刚需低价采购，成交平平 [9] - 短期棕榈油价格区间震荡为主，操作上建议区间操作，关注国际生物柴油政策及关税政策、产地高频供需数据及国内库存变化情况 [9] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2490元/吨下降30元/吨，中国甲醇港口样本库存56.98万吨周下降4.63万吨，甲醇样本生产企业库存31.43万吨周上升0.28万吨，样本企业订单待发25.46万吨周增加3.12万吨，甲醇产能利用率88.24%周上升3.04%，内蒙古荣信90万吨/年甲醇装置预期本周检修结束，下游总产能利用率74.51%周下降0.03% [10] - 成本端煤炭价格预期较稳，当前甲醇利润尚可，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求逐渐恢复，本周外轮预期到港量仍偏低位，港口甲醇库存或波动有限 [10] - 内地甲醇市场价格坚挺，企业竞拍成交尚可，港口甲醇市场基差走弱，成交一般，预计甲醇09合约短期震荡运行，下方支撑2260一线，建议观望 [10] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1450元/吨呈缓慢下跌趋势，纯碱开工率87.07%，江苏德邦产量小幅增加，纯碱厂家总库存169.3万吨环比下降0.49%，浮法玻璃开工率75.42%周度持平，全国浮法玻璃均价1273元/吨环比上日 + 2元/吨，全国浮法玻璃样本企业总库存6520.3万重箱环比下降0.84% [11] - 浮法玻璃开工较稳，沙河个别企业部分规格小板价格小幅上调，市场交投一般，华东市场变化不大，多数企业稳价 [11] - 国内纯碱市场低位震荡，成交不温不火，纯碱装置大稳小动，短期检修预期较少，供应高位，下游需求适量低价成交，随用随采为主，预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1395一线，建议观望 [11]