报告行业投资评级 - 股指策略展望为震荡运行，国债策略展望为短期看好 [11][13] 报告的核心观点 - 周五市场冲高回落，流动性恢复，护盘资金未发力，市场面对特朗普言论未恐慌，上下方有缺口或先回补下方形成双重底部，周末“豁免”新闻不代表风险过去，特朗普政策变化带来不确定性，未来指数大概率震荡 [11] - 无论宽货币政策何时到来，近期大行负债缺口稳定、资金利率下行以及汇率压力缓解给债市带来暖意，中短端受青睐，下行空间打开，贸易摩擦首轮冲击已阶段性释放，未来90天海外政策不确定性或致市场反复震荡，当前市场波动率回落但短期内难形成趋势性行情 [13] 根据相关目录分别进行总结 金融期货策略建议 股指策略建议 - 股指周涨幅均为负数，中证1000主力跌5.96%，上证50主力跌2.35%，沪深300主力跌3.92%，中证500主力跌4.58% [11] - 代表大盘股的上证50ETF震荡上涨，收在分时图均线上方，买方能量是卖方能量的3.5倍；代表小盘股的中证1000震荡上涨，收在分时图均线下方，卖方能量是买方能量的5.5倍 [11] - KDJ指标显示大盘指数或震荡运行 [11] 国债策略建议 - T主力合约周涨幅0.35%，TF主力合约周涨幅0.24%，TL主力合约周涨幅0.66%，TS主力合约周涨幅0.11% [13] - KDJ指标显示T主力合约或震荡偏强 [13] 重点数据跟踪 PMI - 3月制造业PMI升至50.5%，继续扩张 [19] - 3月推动PMI回升的主要是需求加速扩张、生产高位续升，但企业存在以价换量、降价去库趋势，未来要警惕价格下行随生产走强而加速 [19] 社融 - 2月社融新增7.06万亿，人民币贷款增加2.23万亿；2月末社融规模存量同比增长8.2%，M2同比增长7% [22] - 2月新增社会融资同比增加，政府债券是主要支持因素，企业中长期贷款受债务转换压制，居民信贷需求疲软，M0和M1增长率回落，M2增长率不变，财政存款有待释放 [22] 通胀 - 3月CPI同比下降0.1%，环比下降0.4%；PPI同比下降2.5%，环比下降0.4% [25] - 3月CPI同比降幅收窄，受食品拖累影响减弱、服务价格同比改善，核心CPI同比回升明显 [25] - 3月PPI环比续降、同比降幅扩大，受国际油价下行和国内工业生产需求偏弱影响 [25] 进出口 - 1 - 2月出口5399亿美元，进口3694亿美元，贸易顺差为1705亿美元 [28] - 进出口同比均不及预期，增速放缓主要因劳动密集型产品出口疲软 [28] - 当前人民币汇率接近7.3，美国新一轮贸易政策增强对转口贸易审查力度，通过货币贬值和转口贸易缓解贸易摩擦影响更困难 [28] 美国非农 - 2025年3月美国新增非农就业22.8万人，预期增加14万人，前值下修至11.7万人；季调失业率为4.2%，预期4.1%，前值4.1% [31] - 美国非农就业数据大幅高于预期，因冬季寒潮过后部分服务业就业改善 [31] - 美国季调失业率升至4.2%，高于预期，但实际变动幅度较小 [31] 美国CPI - 美国3月CPI同比增加2.4%，前值2.8%，市场预期2.5%；核心CPI同比增加2.8%，前值3.1%，市场预期3.0% [34] - 食品、能源涨幅一上一下，二手车、服装涨幅回落，住房通胀缓解，核心商品、核心服务通胀压力可控 [34] 周内关注重点 - 中国国家主席习近平于4月14 - 15日对越南进行国事访问，于4月15 - 18日对马来西亚、柬埔寨进行国事访问 [36] - 待定中国3月进口同比（按人民币计）、中国3月出口同比（按人民币计） [36] - 4月16日10:00关注中国1 - 3月全国房地产开发投资、中国1 - 3月社会消费品零售总额同比、中国1 - 3月规模以上工业增加值同比 [36] - 4月17日20:15关注欧元区欧洲央行主要再融资利率 [36]