报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年4月国内沥青计划排产量环比降4.1%、同比增0.2%，本周产能利用率升，炼厂增产提升供应压力，下周或降 [7] - 需求端各类沥青及防水卷材开工率低于历史平均，整体需求低迷 [7] - 成本端日度加工利润降24%，周度延迟焦化利润降1.91%，原油走弱支撑或减弱 [8] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2506在3282 - 3348区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，供给压力高，需求复苏乏力，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期减弱 [7][9] - 基差方面4月11日山东现货升水期货，偏多 [10] - 库存上社会和厂内库存累库，港口库存去库，偏多 [10] - 盘面MA20向下，06合约期价在MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓净空且空减，偏空 [10] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 [12] - 利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [13] 沥青行情概览 - 各合约期货收盘价多数下跌，如01合约跌1.56%、02合约跌1.27%等 [17] - 周度库存方面社会库存增2.68%、厂内库存增7.76%、港口稀释沥青库存降12.50% [17] - 周度开工率全国重交沥青升6.92%、山东地炼降0.93%等 [17] - 周度产量样本企业增6.92%，检修量降1.07% [17] - 周度出货量全国降22.58%、山东降38.36%等 [17] - 沥青焦化利润日度加工亏损减少，延迟焦化沥青价差周度降1.92% [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2025年沥青山东基差和华东基差走势 [19][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2025年1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24][25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [27][28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [30][31][32] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2025年沥青与SC原油、燃料油比价走势 [34][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年华东、山东重交沥青市场价走势 [37][38] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2025年沥青利润走势 [40][41] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [43][44][45] 供给端 - 出货量展示了2020 - 2025年周度出货量走势 [46][47] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [48][49] - 产量展示了2019 - 2025年周度和月度产量走势 [51][52] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2025年相关走势 [55][57] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [58][59] - 开工率展示了2023 - 2025年周度开工率走势 [61][62] - 检修损失量预估展示了2018 - 2025年检修损失量预估走势 [64][65] 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [67][68][69] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [72][73] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [75][76] 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [78][79][83] 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [84][85] - 表观消费量展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [87][88] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [90][91][93] - 下游机械需求展示了沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [94][95][97] - 沥青开工率展示了重交沥青、按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [99][100][102] - 下游开工情况展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [105][106][108] 供需平衡表 - 展示了2024年4月 - 2025年4月月度沥青供需平衡情况，包括产量、进出口量、库存、下游需求等 [110][111]