权益市场 - 上周市场放量下跌，成交额16124亿元，环比放量4756亿元，上证指数 -3.11%，深证成指 -5.13%，创业板指 -6.73%，万得全A -4.31%，沪深300 -2.87%，小市值指数 -5.89%，恒生指数 -8.47%，恒生科技指数 -7.77%[9] - 周初贸易摩擦升级预期下流动性紧张拖累市场，周三美对中“对等关税”加征到125%，中方反制，关税加征利空基本出尽，美国对其他国家地区降级关税并暂停90天[3][9] - 下半周国内开展外交磋商并出台内部对冲政策，市场短期或交易关税商品豁免，后续转向政策应对[3][9] 固收市场 - 上周债市收益率整体下行，T2506上涨0.35%，TF2506国债活跃券下行5.9BP，30年国债活跃券下行5.75BP等[9] - 资金面宽松、银行融出能力提升，关税升级后货币宽松和中长期基本面冲击带动利率下行[3][9] - 市场对国内出台增量政策预期攀升，10Y国债在1.65 - 1.75区间可逐步加仓[3][9] 海外市场 - 上周美股上涨，道指涨4.95%，标普500指数涨5.7%，纳指涨7.29%；美债利率上行，10年期美债收益率上行48bp至4.49%，2年期美债收益率上行30bp至3.96%；美元指数下行3.04%报99.7906，离岸人民币兑美元涨153个基点报7.2813[9] - 中国反制后美国降级关税，美股反弹，但美债、美元因贸易逆差、通胀衰退预期等承压，美联储表态必要时干预[3][9] 通胀数据 - 3月通胀数据公布，CPI同比 -0.1%、环比 -0.4%，PPI同比 -2.5%、环比 -0.4%，整体低于预期[10] - CPI受天气、旅游等因素影响环比跌幅走扩，但核心CPI环比强于历史同期0.1个百分点，居民消费需求有温和改善[11] - PPI反映经济结构性矛盾和外需冲击，部分产能过剩和需求不足致通胀低迷，需供需两端政策打通内循环阻力[11] 当周关注 - 4月14日关注中国3月出口、进口金额同比，社会融资规模存量同比等数据[15] - 4月16日关注中国3月固定资产投资、社会消费品零售总额、工业增加值同比及第一季度GDP当季同比数据[15]