报告核心观点 - 2025年4月美国进口商品关税大幅上调，加速电子产业链“区域化”重构，本土替代窗口开启，“本土高端替代+中低端外迁”成应对策略 [2][15] - A股进入一季报预告期，半导体行业步入上行周期，国产替代逻辑强化，建议关注多类受益标的，平台型企业或引领增长 [4][23] 周观点 半导体行情表现 - 上周（04/07 - 04/11）半导体行情优于主要指数，创业板等指数下跌，申万半导体行业指数上涨，细分板块有涨有跌，制造板块涨幅最大，封测板块跌幅最大 [14] 关税影响与产业趋势 - 关税上调使美系芯片厂商短期供应调整、长期成本优势削弱，为本土企业创造替代机遇，模拟芯片与射频前端成核心突破方向 [2][15] - A股一季报预告期，设备、封测、SoC、存储等板块龙头业绩好，关税催化下多领域有突破和增长潜力 [4][23] 存储市场情况 - 本周存储现货行情上扬，但关税影响下市场流速暂缓，终端成本压力或传导至存储芯片领域，需关注不确定性 [25][26] - 上游资源端部分DDR资源价格上涨，渠道市场需求转淡，行业市场价格暂稳，服务器DDR4需求回暖、DDR5供应充足 [26][33][34] 半导体产业宏观数据 销售额情况 - 2024年全球半导体销售额约6268.7亿美元，同比增长19%，中国市场增长稳定但产品处于中低端，2025年销售额预测增速放缓 [44] - 区域市场上，2024年欧洲市场萎缩，北美和亚太增长强劲，2025年这两个市场仍是主要增量市场 [45] - 细分品类中，2025年逻辑、存储和传感器增速前三，存储增速回调，逻辑芯片增速上升 [45] 指数走势 - 2025年2月，中国半导体（SW）行业指数上涨12.31%，费城半导体指数（SOX）累跌4.97% [47] - 2025年2月和2024年1 - 12月，申万指数各电子细分板块大部分上涨，涨幅居前板块不同 [48] 2025年2月芯片交期及库存 交期与价格波动 - 2月主要芯片厂商交期和价格有小幅波动，分立器件交期小幅上升，通用型MCU交期稳定、价格微跌，模拟器件交期稳定、价格触底未回升，存储产品价格稳定，部分MLCC现货短缺 [52][55] 头部企业订单及库存 - 2月消费类厂商订单季节下降、库存稳定，汽车和工业相关厂商订单低迷、库存去化加速，AI厂商订单强劲增长，通信厂商订单疲软 [60] 2025年2月产业链各环节景气度 代工封测 - AI成晶圆代工厂商主要增长市场，汽车和工业订单需求弱，头部分销厂商库存和交期趋稳，海外市场下半年展望乐观 [62] - AI相关先进封装订单利好明显，头部厂商加速产能布局，Chiplet/先进封装技术有望提升封测产业价值量 [63][66] 设备材料零部件 - 2月半导体设备需求稳定，材料订单低迷，可统计中标设备数量6台，设备及零部件中标数量同比大增，国内零部件中标同比增加，国外同比减少，无可统计招标设备 [67][69][77][78][82] 分销商 - 2025年分销市场订单预期乐观，关注日系分销商在中国半导体市场采购和布局 [87] 终端应用 消费电子 - 头部手机和PC厂商逐步外迁，需关注对元器件供应链的影响 [89]