报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期棕榈油价格受关税政策、国际原油价格和产地供应预期影响持续承压，短期或偏弱震荡；美豆价格受美国关税和生物柴油政策不确定性以及播种在即影响，短期震荡或加剧 [24][25] 各目录总结 隔夜行情 - 马棕油06（BMD）收盘价4214.00，上日涨跌幅0.31%，隔夜涨跌幅1%；布伦特06（ICE）收盘价64.59，上日涨跌幅1.88%，隔夜涨跌幅1.97%；美原油05（NYMEX）收盘价61.48，上日涨跌幅2.08%，隔夜涨跌幅2.30%；美豆05（CBOT）收盘价1043.75，上日涨跌幅1.53%，隔夜涨跌幅0.36%；美豆粕05（CBOT）收盘价299.10，上日涨跌幅0.50%，隔夜涨跌幅 -0.20%；美豆油05（CBOT）收盘价47.28，上日涨跌幅2.38%，隔夜涨跌幅0.94% [1] - 美元指数最新价99.780，涨跌幅 -1.14%；人民币（CNY/USD）最新价7.2087，涨跌幅 -0.01%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.4309，涨跌幅 -0.49%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16572，涨跌幅0.22%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.8041，涨跌幅1.68%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1074.000，涨跌幅 -0.19%；新币（SGD/USD）最新价1.3263，涨跌幅 -0.69% [1] 现货行情 - DCE棕榈油：华南现货价9440，基差700，基差隔日变化0；华东现货价9210，基差470，基差隔日变化0；非南现货价9140，基差400，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油：山东现货价7990，基差290，基差隔日变化 -14；江苏现货价8040，基差340，基差隔日变化 -14；广州现货价8030，基差330，基差隔日变化 -34 [2] - DCE豆粕：山东现货价3280，基差359，基差隔日变化13；江苏现货价3110，基差189，基差隔日变化 -7；广东现货价3010，基差89，基差隔日变化43 [2] - 大豆压榨：巴西CNF升贴水154美分/蒲式耳，CNF报价434美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（4月15 - 19日）降水量大多接近正常水平，部分州气温和降水量高于或低于正常水平 [4][5] - 阿根廷大豆曾遇干旱，现农田过于潮湿，影响收割和销售，预计4月下半月天气稍干燥 [6] - 印尼/马来西亚棕榈油产区未来几日有中到大雨，气温接近正常，利于作物生长 [7][8] 国际供需 - 丰隆投资银行维持2025 - 2026毛棕榈油价格预估，供应前景复苏后价格强劲势头将消退 [10] - SGS预计马来西亚4月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期减少6.63% [10] - SEA称4月1日印度植物油库存降至2021年12月以来最低，3月棕榈油进口增14%，豆油进口增25%，葵花油进口降16%，植物油总进口增11% [10] - CFTC持仓报告显示截至4月8日当周，CBOT大豆、豆粕多头持仓增加，豆油、油菜籽多头持仓减少 [11] - USDA干旱监测报告显示截至4月8日当周，约22%的美国大豆种植区域受干旱影响 [11] - USDA民间出口商报告向未知目的地出口12.1万吨大豆 [11] - 分析师预计2025年3月美国大豆压榨量增至纪录高位，豆油库存将增加 [12] - Patria Agronegocios称巴西2024/2025年度大豆收割完成89.09% [13] - 巴西生物柴油产量激增，收紧豆油出口供应量，2024/25年度豆油产量预计达1200万吨，出口量预计130万吨 [13] - 截至4月6日当周，加拿大油菜籽出口量增加32.9%，2024年8月1日至2025年4月6日出口量增加76.2%，商业库存为120.4万吨 [14] - 波罗的海干散货运价指数周五小幅上涨，但周线连续第四周下滑 [14] 国内供需 - 4月11日，豆油成交32400吨，棕榈油成交0吨，总成交环比增加18% [16] - 4月11日，全国主要油厂豆粕成交33.90万吨，开机率为31.76% [16] - 第15周油厂大豆实际压榨量98.37万吨，预计第16周压榨量127.02万吨，开机率回升 [16] - 当周国内生猪价格先涨后降再涨，周均价环比微涨 [16] - 4月11日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数下降，部分农产品价格有涨跌变化 [17] 宏观要闻 国际要闻 - 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值低于预期和前值 [19] - 美国4月一年期通胀率预期初值高于预期和前值 [19] - 美国3月PPI年率低于预期，月率低于预期且前值修正 [19] - 美国对智能手机等电子产品免除“对等关税” [19] 国内要闻 - 4月11日，美元/人民币下调，人民币升值 [21] - 4月11日，中国央行开展逆回购操作，当周实现净回笼 [21] - 国务院关税税则委员会调整对原产于美国的进口商品加征关税税率 [21] - 中国3月M2、M1、M0货币供应年率有不同表现 [21] - 3月末，社会融资规模存量、本外币存款余额、人民币存款余额同比增长 [22] 重要报告 - 马来西亚棕榈油3月期末库存增加3.52%，产量、进口、消费增加，出口小幅增加，报告影响中性，短期价格或偏弱震荡 [23][24] - USDA 4月供需报告对美豆和巴西大豆数据有调整，报告影响中性，短期美豆价格震荡或加剧 [25] 资金流向 - 2025年4月11日，期货市场资金净流入70.01亿元，商品期货资金净流入86.52亿元，股指期货资金净流出16.51亿元 [28] - 各主要品种有不同的资金流向金额 [27]