报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 预计“美国关税闹剧”使市场维持高波动率，内循环是更自主可控、收益更稳健方向，顺周期底部反转有望提前到来，建议标配内需，关注总量级别提前反转、大基建投资前移、逆全球化潜在对冲机会[5] - 高纯石英板块领涨，长期国产替代值得期待，关注提纯法和合成法两个方向[5] - 维持2025年是上市公司拐点、2026年是行业拐点的判断，“对等关税”或使基本面和行情拐点前移，给出顺周期和“对等关税”国产替代的投资方向建议[5] 根据相关目录分别进行总结 板块跟踪 板块跟踪 - 本周上证指数、深证成指、创业板指分别下跌3.1%、5.1%、6.7%，建筑材料指数（申万）下跌2.4%；水泥、玻璃玻纤、装修建材指数（申万）分别上升1.0%、下跌6.4%、下跌2.7%[9] - 个股涨跌幅前五为中旗新材(+29.0%)、法狮龙(+5.9%)、海螺水泥(+5.9%)、正威新材(+5.8%)、三棵树(+3.3%)；涨跌幅后五为晶雪节能(-19.9%)、华立股份(-13.7%)、凯伦股份(-13.0%)、万里石(-11.9%)、长海股份(-11.4%)[9] 行业动态 - 特朗普威胁若与特定国家不能达成协议，将恢复高额“对等关税”，但未排除延长“90天暂缓期”可能性[14] - 金融监管总局发布意见，促进金融资产管理公司高质量发展，服务化解中小金融机构、房地产等领域风险[14] - 自然资源部确定高纯石英矿为新矿种，其二氧化硅纯度不低于99.995%，助力相关战略性新兴产业发展[14] - 第14周土地成交规模环比回落，二线城市土地竞拍火热，重点城市平均溢价率达16.5%，连续7周高于10%，流拍率2.6%降至近年低位[14] 数据跟踪 水泥 - 全国42.5水泥平均价396.3元/吨，环比降0.8元/吨，同比升39.2元/吨；华北环比上升，华东、中南环比下降[15] - 全国水泥库容比60.2%，环比升3.3pct，同比降9.8pct；华北、东北、华东、中南、西南、西北环比上升[15] - 水泥出货率48.7%，环比升0.9pct，同比降2.6pct；华北、中南、西南、西北环比上升，东北、华东环比下降[15] 浮法玻璃 - 全国5mm浮法玻璃均价1413.0元/吨，环比升6.3元/吨，同比降431.5元/吨；华北、华中、华东、西南环比上升[33] - 全国重点13省生产企业库存总量5622万重箱，环比降1.5%，同比不变；广东、福建、湖南、四川、山西环比上升，河北、山东、江苏、浙江、安徽、湖北、陕西、辽宁环比下降[33] 光伏玻璃 - 2.0mm镀膜均价14.3元/平，环比不变，同比降4.1元/平；3.2mm原片均价14.0元/平，环比不变，同比降4.3元/平；3.2mm镀膜均价22.3元/平，环比不变，同比降4.0元/平[38] - 全国光伏玻璃在产生产线439条，日熔量94240吨/日，环比升2.7%，同比降11.1%[38] - 光伏玻璃库存天数25.67天，环比降2.1%，同比升48.3%[38] 玻璃纤维 - 无碱玻璃纤维纱均价4745.0元/吨，环比不变，同比升915.0元/吨[45] - 合股纱均价5316.7元/吨，环比不变，同比升1000.0元/吨[45] - 缠绕直接纱均价3887.5元/吨，环比不变，同比升787.5元/吨[45] - 电子纱均价9100.0元/吨，环比不变，同比升1850.0元/吨[45] 碳纤维 - 大丝束碳纤维均价72.5元/千克，环比不变，同比降2.0元/千克；小丝束碳纤维均价95.0元/千克，环比不变，同比降20.0元/千克[49] - 大丝束碳纤维 - 丙烯腈价差47.43元/千克，环比升0.09元/千克，同比升0.65元/千克；小丝束碳纤维 - 丙烯腈价差67.35元/千克，环比升0.09元/千克，同比降15.28元/千克[49] - PAN基T300 - 24K碳纤维盈利 - 8.40元/千克，环比升0.28元/千克，同比升0.37元/千克；PAN基T300 - 12K碳纤维盈利1.61元/千克，环比升0.29元/千克，同比降2.62元/千克[49] - 碳纤维企业平均开工率58.64%，环比升1.94pct，同比升10.52pct[49]