报告核心观点 报告对上周环球大类资产表现进行分析，涵盖股市、债市、外汇及商品市场，并针对欧元区、澳大利亚、新加坡市场给出投资策略，同时列出本周主要国家经济数据公布日程 [3]。 上周环球大类资产表现 股市表现 - 特朗普关税推迟90天，美股连续反弹，但全球市场避险情绪仍浓厚 [4] - 不同市场指数表现各异，如ACWI全球指数1周变动3.4%，新兴市场指数1周变动 -3.9%等 [4] 债市表现 - 特朗普关税反复致市场信心下降，上周美债收益率大幅上涨 [5] - 不同国家国债和企业债表现不同，如美国国债1周变动38bp，美国投资级企业债1周变动45bp [5] 外汇及商品表现 - 美国衰退风险加剧，美元指数大幅走低至100附近，黄金价格再度突破新高，关税推迟令铜价反弹 [6] - 各货币和商品有不同的价格变动，如欧元/美元1周变动3.6%，WTI原油期货1周变动 -0.8% [6] 各市场焦点及投资策略 欧元区市场 - 俄乌冲突结束趋势确定但过程波折，北约欧洲成员国军费占比有提升空间 [9][11] - 特朗普政策不确定，欧央行延续“以我为主”宽松货币政策，预计2025年余下时间有3 - 4次各25基点降息 [12][13] - 股票短期等待“美国衰退”叙事演绎，关注欧股军工板块及与欧洲本土经济关联度更高的股票，推荐空中巴士和德国莱茵金属 [15][19] - ETF精选STOXX欧洲航空航天与国防ETF，跟踪相关指数总回报表现 [22] 澳大利亚市场 - 美国关税扰动极低，经济增速有望抬升，2025年经济增速或达2.5%，较2024年提高1.5个百分点 [27][29] - 仍在降息周期，5月份降息概率增加，年底利率目标为3.35% [30][32] - 股票等待澳股转折，推荐澳航和昆士兰保险 [33][36] - ETF推荐iShares安硕MSCI澳大利亚ETF，追踪MSCI澳大利亚指数表现 [38] 新加坡市场 - 贸易战影响出口增长，2月非石油国内出口同比增长但低于预期，未来出口增长或受国际贸易环境影响 [43][45] - 内需表现强劲抵销出口疲软，3月标普综合PMI升至52.7，以内需为主的行业保持韧性 [46][48] - 股票方面，新加坡市场是短期理想避风港，推荐大华银行和吉宝数据中心 [49][52] - ETF推荐iShares MSCI新加坡ETF，追踪MSCI新加坡25/50指数投资表现 [56] 本周主要国家经济数据公布日程 报告列出了英国、日本、中国、美国、欧元区、墨西哥、巴西、韩国等国家本周多项经济数据的公布日程，包括房价、工业产值、贸易余额、CPI等项目 [61][62][63]