在岸货币市场 - 联邦基金市场暂无风险，EFFR 利率处于正常水平，未出现银行体系内流动性问题[2][16] - 回购市场流动性紧张，SOFR - EFFR 利差反复转正，SOFR 利率连续 2 天突破利率走廊上限 IOER[2][18] 在岸资本市场 - 市场波动性加大但未达危机水平，存在三大脆弱性[2][13] - 美股美债同向性转正，当前相关性较高，可能加剧流动性风险[2][13] - 基差交易规模约 8000 亿美元，平均杠杆达 21 倍左右，国债市场流动性恶化[4][9] - 2025 年企业债到期 9102 亿美元，高收益债占比 7%，均处 2016 年来峰值，高收益债 CDS 达 79%分位数[2][7] 离岸美元市场 - 日元、欧元兑美元掉期点未大幅走阔，美联储流动性互换工具用量未放量，暂无流动性风险[2][7]