报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 本周机械设备板块跑输沪深 300 指数，子板块估值均回落，但近三月机械子板块整体表现优于沪深 300 [2][7] - 各细分领域有不同表现，人形机器人短期情绪承压，半导体设备短期利好国内成熟制程产能释放，工程机械受关税影响可控且内需修复，新能源设备中欧经贸预期升温，风电整机设备板块或受益 [2] - 建议关注部分内需主导、具备核心技术能力的人形机器人产业链标的，以及在成熟制程中实现验证与导入的本土设备厂商 [2] 根据相关目录分别进行总结 美关税落地，机械设备板块持续调整 - 本周机械设备板块跑输沪深 300 指数 3.91 百分点，申万一级行业排名 29/31 位，所有子板块均下跌，2 子板块跌幅小于沪深 300 指数 [7] - 本周机械设备行业 PE - TTM 估值下降 7.41%，子板块 PE - TTM 估值均回落，回调幅度前三子板块为其他通用设备、制冷空调设备、印刷包装机械 [13] 企业年报密集发布，产业端关注外骨骼机器人、固态电池进展 开源加速机器人生态共建，全固态电池国标建设提速 - 自动化方面，2025 北京亦庄半程马拉松将首次人机同跑，傅利叶发布开源人形机器人 Fourier N1，深交所举办具身智能产业座谈会 [29][30][33] - 半导体设备方面，中国半导体行业协会发布原产地认定新规，荣芯 12 英寸晶圆项目进驻宁波，士兰微 SiC 项目双线突破 [34][35][36] - 锂电设备方面，工信部启动全固态电池标准体系建设，亿纬锂能百亿级匈牙利电池工厂获批 [37][38] - 风电设备方面，2025 年风电市场迎抢装潮，一季度中标量同比激增 112% [39] - 光伏设备方面，天合光能钙钛矿/晶硅叠层电池效率突破 31.1%创世界纪录 [40] - 工程机械方面，bauma 2025 慕尼黑开幕，中国工程机械企业展现创新实力 [41][42] 企业动态：年报及一季报更新，上市公司回应关税影响 - 翔楼新材 2024 年营业收入、归母扣非净利润等增长，研发费用增加 [43] - 凌霄泵业 2024 年营业收入、归母净利润增长，各业务收入有不同变化，研发费用增加 [44] - 华东重机 2024 年营业收入、归母净利润增长，各泵系列业务收入增长，完成业务结构转型升级 [45] - 富创精密称美国“对等关税”政策对公司整体运营影响有限，业务规模持续增长 [46] - 电科数字控股股东及其一致行动人增持公司股份，增持计划尚未实施完毕 [47] - 三一重工首次实施股份回购，用于员工持股计划 [48] - 北方华创 2024 年业绩增长，2025 年第一季度业绩预增 [48] - 中国中车 2025 年第一季度业绩预增 [49] 25Q1 制造业回暖明显，关注美关税落地后续演绎 宏观：PMI 位于景气区间，PPI 降幅收窄 - 3 月制造业 PMI 持续回升，PPI 降幅收窄，BDI 指数虽下降但仍处高位，美国新一轮关税措施或使下半年外需增长承压 [50] 工程机械：内销强劲 - 自动化行业复苏，国内工程机械及机器零部件需求旺盛，机器人相关部分零部件出口价格升高、数量略减，工程机械出口量价微幅调整 [58] 新能源设备：增速换挡中的结构分化与韧性验证 - 新能源行业结构性亮点与市场韧性支撑复苏预期，需求侧韧性显现，动力电池技术路径分化，供应链降本压力陡增 [70] 半导体设备：下游市场需求回暖倒逼国产替代路径重构 - 中国市场短期销售额增速回升，全球市场增长态势强劲，倒逼国产替代加速，国产替代呈现双线突破 [88] 每周 VC/PE 数据总结 - 本周共有 34 项 VC/PE 投资信息，投资产业排名前四为集成电路、机器人、新材料、智能装备，投资轮次排名前三为 A 轮、种子轮、B 轮 [100]