报告核心观点 - 国信总量团队开发 AI 赋能投研体系，结合五大周期框架预测股债胜率，实现分析师主动框架与人工智能多模态分析统一，定期跟踪预测市场表现；借助 AI 动态权重可精准预测股债走势，4 月更新显示货币信用框架权重高，债市表现相对占优，价值风格占优，四季度成长风格有反弹空间 [2][3] 事项总结 - 国信总量团队开发 AI 赋能投研体系，结合五大周期框架，通过动态赋权、回测调优等预测股债胜率，将人工智能应用于主动投研并定期跟踪市场表现 [2] 评论总结 - AI 以动态赋权形式优化五大资配框架整合，通过学习资产配置框架、输入数据、样本学习和实战纠偏评判适用模型并赋予权重，实现宏观框架“降维”和股债走势精准预测 [3] - 上月“价值将在 3 - 4 月份跑赢成长”预测已兑现；4 月货币信用框架权重为 65%；受全球贸易格局影响，股市胜率较前月预测边际收敛，债市收益率下行仍有空间 [3] - 2025 年内债券表现相对占优，股市胜率三季度触底、四季度略有回升，股市拐点后移；本月和全年价值风格占优，四季度成长风格有阶段性反弹空间 [3] 国信五大资配框架总结 - 美林时钟框架关注经济增长和通货膨胀周期，当前处于滞涨阶段，指示股↓债↑，涉及工业增加值、PPI、PMI 等指标，更新时间不同 [10] - 周期叠加框架关注库存和产能周期，当前产能周期下行、主动补库存，指示股↑债↑，涉及产成品存货、设备能力利用水平等指标 [10] - 货币信用框架关注货币和信用周期，当前紧货币宽信用，指示股↑债↓，涉及货币政策目标、信用脉冲等指标 [10] - 信贷库存框架从金融角度刻画库存周期，当前被动补库存，指示股↓债↑，涉及票据余额、贷款余额等指标 [10] - 政策组合框架关注货币政策和财政政策周期，当前紧货币宽财政，指示股↑债↓，涉及财政政策力度指数、货币政策力度指数等指标 [10]