报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 烧碱春季检修不及预期，产能依然较高，短期下游震荡偏弱、纸浆，短纤，印染需求走弱，拖累整体表现，短期震荡偏弱，中期偏弱运行，警惕库存压力传导，关注氧化铝投产与出口 [9] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 4月11日，烧碱主力合约（SH2505）收盘报2361元/吨，较前一交易日下跌0.13% [6] - 山东32%离子膜碱周均819元/吨，环比 - 4.88%，山东32%离子膜碱的折百价是2559.375元/吨，50%离子膜碱的折百价是2780元/吨，江苏地区32%液碱折百价为2687.5元/吨 [6] - 展示了2025年3月28日至4月4日不同地区不同浓度烧碱的价格 [19] 供给 - 本周烧碱企业产能平均利用率为83.9%，较上周环比上升0.6%，前期检修装置逐步恢复，实际供应减量有限 [7] 需求 - 氧化铝本周开工率83.6%，3月国内氧化铝产量约722万吨，同比增长11.6%，4月预计新增产能160万吨 [7] - 2025年粘胶行业暂无新增产能，本周开工率88.36%（环比 + 2.43%） [7] - 纸浆新增产能18万吨，本周开工率85% [7] - 华东印染本周印染厂开工率75%（环比 - 5%） [7] - 整体下游加权平均开工率82.36%（环比下降1.82个百分点），非铝行业（如纸浆）需求拖累整体表现 [7] 库存 - 2025年4月10日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.13万吨（湿吨），环比 - 0.65%，同比下调5.51% [8] 利润 - 山东地区液氯亏损拖累综合利润，液氯出厂价 - 500元/吨（环比下跌166.67%），PVC + 0.86碱综合利润96.74元/吨（环比下降60.79%），PVC亏损收窄 [8] - 西北地区液氯利润支撑，西北液氯出厂价 + 100元/吨（环比 + 12.5%），PVC + 0.87碱综合利润1255.50元/吨（环比下降10.69%），维持高利润 [8]