报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级，收盘点位7142.94，52周最高8490.25，52周最低6070.89 [2] 报告的核心观点 - FDA将逐步取消对单抗和其他药物的动物实验要求，有望加速新药上市，改变研发模式，缩短研发周期、降低研发成本、提高成功率，利好AI制药 [5][6] - 本周医药板块下跌5.61%，细分板块分化，血液制品板块涨幅最大，医疗研发外包板块跌幅最大 [7][11][19] 根据相关目录分别进行总结 一周观点：FDA将逐步取消对单抗和其他药物的动物实验要求，AI制药有望受益 - 2025年4月11日，FDA宣布逐步取消对单抗和其他药物的动物实验要求，用更有效且与人类更相关的手段取代，旨在提高药物安全性，加快评估流程，降低研发成本和药品价格 [14] - 通过新技术方法减少、改进或替代动物实验要求，包括高级计算机模拟、基于人体的实验室模型、监管激励措施等，有望改变行业发展格局，加速新药上市 [15][16] - 该政策利好AI制药，受益标的有晶泰控股、成都先导、泓博医药等 [6][17] 一周观点：本周医药板块下跌5.61%，细分板块分化 本周医药生物下跌5.61%，血液制品板块涨幅最大 - 本周医药生物下跌5.61%，跑输沪深300指数2.73pct，在31个子行业中排名第22位，2025年4月至今下跌3.32%，跑赢沪深300指数0.20pct [19] - 本周血液制品板块涨幅最大，上涨4.06%；线下药店板块上涨1.81%，医疗设备板块下跌2.62%，中药板块下跌3.35%，其他生物制品板块下跌4.1%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌16.04%，体外诊断板块下跌8.28%，医药流通板块下跌6.4%，原料药板块下跌6.26%，医疗耗材板块下跌5.88% [7][23] 细分板块周表现及观点 - 4月选股思路为受益于政策支持、AI赋能研发及出海加速，CXO及创新药龙头具备修复潜力，板块迎来中长期结构性投资机会，重点推荐Q1预计高增长及基本面有望持续改善的标的 [26] - 医疗设备板块本周下跌2.62%，估值上涨空间较大，建议积极布局，预计25Q2有望迎来第二波以旧换新采购高潮，集采对厂家利润影响较小，头部厂家有望受益，利好国产测序仪、科研设备国产替代，看好AI+影像/手术方向，受益标的有华大智造、奕瑞科技等 [27][29] - 医疗耗材板块本周下跌5.88%，受中美关税事件影响整体承压，建议关注高景气、集采促进、困境反转、部分PEG较低的中小市值企业及24年业绩有望超预期的标的，心血管相关企业可关注，推荐标的有微电生理、迈普医学等，受益标的有惠泰医疗、维力医疗等 [30][31][32] - IVD板块本周下跌8.28%，估值上涨空间较大，建议积极布局，当前受集采政策影响业绩承压，看好AI+辅助诊断等新兴方向，产前早筛检测有望受益，加关税影响较小，看好化学发光、原料酶方向，受益标的有诺唯赞、华大基因等 [33][34] - 血液制品板块本周上涨4.06%，涨幅居首，中国对美国加征关税使进口白蛋白成本升高，有望推动国产白蛋白价格上涨和加速国产替代，长期有望提高国家对血制品行业发展的重视程度，建议关注具备浆站获取能力强、运营效率高、新品推出快的头部血制品公司，推荐标的有派林生物、华兰生物等，受益标的有天坛生物、卫光生物等 [35][36] - 药店板块本周上涨1.81%，主要是板块估值修复，展望25年，行业出清提速，龙头药店客流量、利润率有望提升，统筹持续落地带来业绩增量，利空因素逐步出清，AI赋能增收降本，看好龙头药房在行业整合阶段强者恒强，推荐标的有益丰药房、大参林，受益标的有老百姓等 [37][38] - 医疗服务医院板块本周下跌5.06%，个股皆有下跌，2024年医疗服务整体业务略有承压，展望2025Q1，眼科、口腔消费医疗呈现向好态势，综合医院和体检预计经营平稳，IVF有望受益辅助生殖项目纳入医保以及生育补贴，渗透率有望逐步提升，推荐标的有新里程、美年健康等，受益标的有爱尔眼科、固生堂等 [39][40] - 中药板块本周下跌3.35%，绝大部分个股下跌，实现上涨的基本是中药OTC，从已披露的2024年年报数据来看，约一半个股营收、归母净利润实现增长，主要看好国企龙头引领的行业优质资源整合、来年消费环境改善下行业需求持续复苏、创新驱动等方向，推荐标的有康臣药业、佐力药业等，受益标的有方盛制药、贵州三力等 [41][42] - CXO板块本周下跌16.04%，跌幅居首，主要系中美关税引发局势紧张，地缘政治风险加剧，生物安全法案影响最大的时间是2024年，部分公司已实施风险规避措施，AI概念、美国降息、外延并购等有望催化板块行情，2024年板块业绩见底，行业逐步进入上行周期，头部公司订单增速逐步提速，2025年业绩指引较为乐观，但中小公司复苏节奏会相对较慢，业绩表现预计会出现一定分化，建议关注订单增长表现较好、行业并购整合能力较强的相关龙头标的，受益标的有药明康德、康龙化成等 [43][44][45]