报告行业投资评级 - 投资评级为推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 零跑B10正式上市，关注智驾硬件普及，激光雷达渗透率有望在安全性要求提升和成本降低双重推动下迅速提升，维持行业“推荐”评级 [5][15][105] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 4月10日零跑B10正式上市，搭载激光雷达车型价格下探至11.98万元，可实现26项智驾功能，零跑汽车预计采购20万台禾赛ATX激光雷达覆盖多款量产车型 [15] - 2025年主流新能源车型有望普及L2.5及以上智驾辅助功能，智驾硬件赛道将快速成长，激光雷达探测精度高、受环境影响小，双寡头有望将售价降至200美元以内，渗透率将迅速提升 [15] 行业动态 行业要闻 - 长城汽车与宇树科技达成战略合作，推动机器人在汽车领域产业化落地，双方将围绕多领域展开合作，初期探索“越野车+机器狗”创新场景 [16] - 蔚来能源与济宁高新控股计划合作共建50座换电站 [17] - 五菱发布神炼电池M，纯电续航超1000公里，具备多项创新技术和超充能力 [18] - 上汽第二代全栈线控底盘预计2027年前首发落地，支持L3级量产自动驾驶 [18] - 长安汽车与腾讯深化智能化合作，加速推进智能化数据建设 [19] - 零跑汽车宣布智驾软件全面免费，退还已付费用户费用 [20] - 元戎启行与高通达成合作，共同开发高阶智能驾驶解决方案 [21] - 上海临港区与斯泰兰蒂斯签署协议，整合汽车整车进出口及贸易业务 [23] - 比亚迪腾势Z9GT亮相米兰，标志腾势品牌正式进入欧洲市场 [24] - 中国商用车在巴西首条生产线投入运营 [25] - 比亚迪开启斯里兰卡首批新能源汽车交付 [26] - 智己汽车宣布登陆澳大利亚，两款车型计划年中上市 [27] 上市车型 - 本周新上市重点车型有北京汽车BJ40增程版、长安汽车CS5 PLUS等多款车型 [29][31] - 未来待上市重点车型有特斯拉Model Q、赛力斯问界M8等多款车型 [31] 公司公告 - 长安汽车2024年营收1597.33亿元，同比+5.58%，归母净利润73.21亿元，同比-35.37%；2025年一季度预计归母净利润13.0 - 14.0亿元，同比+12.26% - 20.89%，扣非归母净利润7.3 - 8.3亿元，同比+553.54% - 643.06% [33] - 比亚迪2025年一季度预计归母净利润85.0 - 100.0亿元，同比+86.04% - 118.88% [33] 本周行情 - 2025年4月7日至4月11日，申万汽车板块涨跌幅-5.51%，排名第21，细分板块中乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务涨跌幅分别为-1.73%、-6.22%、-7.51%、-6.82%，同期沪深300涨跌幅-2.87%，万得全A涨跌幅-4.31% [34] - 本周17只个股上涨，298只个股下跌，涨跌幅前五为海联金汇等，后五为首控集团等 [40] - 截至4月11日收盘，申万汽车板块PE为24.5倍，较上周环比下跌，子板块中乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务板块PE为25.3、32.7、22.1、55.3倍 [44] 数据跟踪 月度数据 - 2025年3月我国汽车销售291.50万辆，同比+8.18%，环比+36.94%；乘用车批发销量241.20万辆，同比+9.90%，环比+36.46%，零售销量194.00万辆，同比+14.80%，环比+40.18% [48] - 3月新能源乘用车批发销量112.80万辆，同比+39.26%，环比+35.90%，批发渗透率46.8%，同比+9.86pct，环比-0.19pct；零售销量99.10万辆，同比+38.75%，环比+45.07%，零售渗透率51.1%，同比+8.81pct，环比+1.72pct，2025Q1新能源渗透率47.3%，同比+10.60pct [60] - 2025年2月搭载L2.5及以上智驾系统乘用车零售销量23.68万辆，渗透率17.11%，累计销量46.53万辆，累计渗透率15.09% [68] - 2025年3月汽车经销商综合库存系数为1.56，同比基本持平，环比-3.11%，自主品牌、合资品牌、进口品牌库存系数有不同变化 [69] - 2025年3月客车销量5.30万辆，同比-0.12%，环比+55.10%；2月大中型客车销量0.72万辆，同比+21.00%，环比-9.85% [75] - 2025年2月重卡销量8.14万辆，同比+36.09%，环比+12.74%；天然气重卡销量1.77万辆，同比+84.53%，环比+130.59%；新能源重卡销量0.82万辆，同比+305.68%，环比+15.95% [80][82] - 2025年2月乘用车出口销量37.06万辆，同比+17.65%，环比-6.27%，其中新能源乘用车出口销量12.45万辆，同比+56.80%，环比-13.50%；大中型客车出口销量0.54万辆，同比+22.14%，环比-25.48%；重卡出口销量2.09万辆，同比+13.74%，环比-3.25% [87][94] 周度数据 - 4月1 - 6日，乘用车市场零售销量21.0万辆，同比+2%，较上月同期-14%，批发销量21.2万辆，同比+11%，较上月同期-21% [100] - 4月1 - 6日，新能源车市场零售11.3万辆，同比+17%，较上月同期-17%，周度新能源零售渗透率53.8%；全国乘用车厂商新能源批发12.0万辆，同比+25%，较上月同期-16%，周度新能源批发渗透率56.6% [103] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，建议关注智驾领先整车标的如比亚迪等，智能化核心环节标的如德赛西威等，商用车客车&重卡龙头如宇通客车等 [105]