报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货和期权方面，股指期货日内震荡偏强、中期蓄力反弹，国债期货日内短债持稳长债偏弱、中期高位震荡 [1][3] - 商品期货和期权方面，铜日内 73600 - 76200 区间波动、中期 66000 - 90000 区间波动，工业硅和多晶硅日内低位运行或震荡、中期低位运行，碳酸锂日内低位运行、中期围绕生产成本上下波动 [4][6][7][9] 各品种总结 股指期货 - 品种为 IF、IH、IC、IM，日内震荡偏强，中期蓄力反弹，参考策略是持有买入 IO2504 - C - 3750 看涨期权 [1] - 核心逻辑包括国内稳市场政策出台，多家上市公司发布股东增持、股份回购等计划公告，不过美国加征关税政策等使海外市场不确定性高，扰动 A 股市场 [1][2] 国债期货 - 品种为 TS、TF、T、TL，日内短债持稳，长债偏弱，中期高位震荡，参考策略是 T2506、TL2506 配置盘多单持有，交易盘逢观望为宜 [3] - 核心逻辑有资金面宽松，特朗普“对等关税”政策使资金涌向避险资产，市场对“宽货币”预期升温，国内权益市场反弹使股债“跷跷板”效应显著，长债止盈压力强 [3] 铜 - 日内 73600 - 76200 区间波动，中期 66000 - 90000 区间波动，参考策略是用铜企业逢低买入保值操作思路 [4] - 核心逻辑包括宏观上美国股市反弹但多国股市总体疲软，供给上 2025 年 Q1 紫金矿业矿产铜产量增长且进口铜到货紧张，需求上 4.4 - 4.10 当周铜线缆和漆包线行业表现良好，库存上 4 月 11 日 LM 铜库存和上期所铜库存均下降，后市美国关税战或削弱需求但长单采购需求有支撑 [4][5] 工业硅 - 日内低位运行，区间 9430 - 9480，中期低位运行，区间 9000 - 10000，参考策略是卖出 SI2506 - C - 11000 持有 [6] - 核心逻辑是 3 月我国工业硅产量同比下降，多晶硅产量同比下降，需求降幅大于供应降幅，截至 4 月 6 日社会库存虽小幅下降但绝对水平依然高 [6] 多晶硅 - 日内低位震荡，区间 4.15 万 - 4.20 万，中期低位运行，区间 4.1 万 - 4.5 万，参考策略是卖出 PS2506 - C - 47000 持有 [7] - 核心逻辑是 3 月我国多晶硅产量同比下降，硅片产量同比下降，截至 4 月 6 日社会库存处于高位，供应过剩明显 [7] 碳酸锂 - 日内低位运行，区间 7.00 - 7.05 万，中期围绕生产成本上下波动，区间 6.5 万 - 8.0 万，参考策略是卖出 LC2507 - C - 83000 持有 [9] - 核心逻辑是 4 月 11 日碳酸锂现货价格低位运行，2025 年 3 月产能增加，2 月产量增加，截至 3 月 31 日总库存处于年内高位 [9]