报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上美元抛压使大宗商品反弹，CBOT大豆收高，巴西大豆出口溢价上升反映贸易不确定性和稳定需求，4月上旬马棕出口加快但提前进入增产周期呈弱势震荡；国内豆油压榨开机率低短期去库，二季度进口豆到港量或激增制约反弹空间，棕榈油库存低但需求清淡随外围市场弱势震荡，菜籽油供应宽松、菜籽库存降、进口不确定，油厂挺价意愿强表现相对较强 [8] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 截至4月4日巴西2024/25年度大豆销量达预期产量52.2%，超2024年4月的41.6%但低于五年均值55.5% [2] - 截至4月8日阿根廷2024/25年度大豆收获进度2.6%，同比延迟8%，比去年均值低4%，单产每公顷3.54吨，交易所维持产量4860万吨不变 [2] - 4月初印度食用油库存为三年多来最低，2025年4月1日库存166.6万吨，较3月1日减11.3%，较2024年4月1日减28.0% [2] - 截至2025年4月8日，2024/25年度欧盟从印尼进口棕榈油67万吨低于去年同期91万吨，份额32.1%低于去年同期33.3%，从马来西亚进口50万吨低于去年同期66万吨，份额从24.3%降至24.0% [3] - 3月中国大豆进口总量350万吨，较去年同期降36.8%；1 - 3月进口总量1711万吨，较去年同期降7.9%，预计4 - 6月进口量将达3130万吨 [3][4] 基本面数据图表 未提及具体内容 观点及策略 - 国际上美元抛压使大宗商品反弹，CBOT大豆收高，巴西大豆出口溢价上升反映贸易不确定性和稳定需求，4月上旬马棕出口加快但提前进入增产周期呈弱势震荡 [8] - 国内豆油压榨开机率低短期去库，二季度进口豆到港量或激增制约反弹空间，棕榈油库存低但需求清淡随外围市场弱势震荡，菜籽油供应宽松、菜籽库存降、进口不确定，油厂挺价意愿强表现相对较强 [8]