报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 商业化进程加速，关注产业链受益标的 [4] - 工业革命带来能源革命需求，核聚变是人类未来更理想的终极能源，能破解全球能源困局 [5] - 核聚变具备原料丰富且环保、能量大且可持续、安全性高三大优势 [5] - 核聚变是下一代能源革命必争之地，商业化临近将倒逼中美竞赛开启，产业链资本开支有望提速 [5] - 核聚变成本核心主要系磁体、堆内构件和真空室，产业链有望受益 [5] - 核聚变商业进程加速，中美军备竞赛或加速国内资本开支力度，产业链有望受益，建议关注相关标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月8日，新华社英文频道报道中国商业核聚变发展情况，中国离商业核聚变越来越近 [5] 核聚变优势 - 原料主要来自海水和锂矿，几乎取之不尽，不产生温室气体排放，反应产物主要是无害、无污染的氦气 [5] - 通过轻原子核结合成重原子核释放能量，能量密度极高，能提供稳定、可持续的能源供应 [5] - 反应需要持续外界能量输入，停止输入反应立即停止，不会引发连锁反应，安全性远高于核裂变 [5] 板块表现 - 截止2024年4月，全球可控核聚变行业总投资额达71亿美元，较2023年同期增加9亿美元，连续三年融资总额大幅上升 [5] - 合肥EAST装置1亿摄氏度超千秒稳定运行，创造托卡马克装置高约束模运行新的世界纪录 [5] - 3月合肥BEST项目首块顶板顺利浇筑，标志项目全面进入分区完工、分区交付阶段，建成后有望率先建成世界首个紧凑型聚变能实验装置 [5] - 3月“中国环流三号”首次实现原子核和电子温度均突破1亿摄氏度 [5] - 美国Helion Energy公司1月完成新一轮4.25亿美元融资，目标到2028年建成并运营世界上第一座向电网输送电力的核聚变发电厂 [5] 成本结构 - 以ITER成本为例，磁体占比28%、堆内构件和真空室合计占比25%，建筑占比14%，电源、仪表和控制以及其他支持系统合计占比33% [5] 投资分析意见 - 建议关注国光电气、合锻智能、安泰科技、中国核建以及磁体相关的西部超导、联创光电 [5]