报告核心观点 - 本周美国市场因关税政策与通胀问题剧烈波动，关税政策反复使美股先跌后反弹，美元指数下跌，10年期美债收益率上涨，黄金创新高；3月CPI数据超预期下行，但90天暂停关税政策或推高短期通胀，影响美联储降息节奏，增加滞涨风险；周五美国豁免部分电子产品关税利好科技企业，关税政策带来通胀风险和不确定性，使降息路径复杂，需关注关税谈判及各国反制措施影响 [2][9] 海外周观点 - 本周美国市场因关税政策与通胀问题剧烈波动，关税政策反复无常致美股先大幅下挫后强势反弹，美元指数连续五日下跌并跌破100关口，10年期美债收益率上涨47BP至4.48%，黄金持续刷新历史高位 [2][9] - 3月美国CPI数据超预期下行，核心CPI（2.8%）低于前值，但90天暂停关税政策或引发消费者囤货推高短期通胀，影响美联储降息节奏，增加滞涨风险 [2][9] - 周五美国海关与边境保护局豁免部分电子产品关税，称不受“对等关税”影响，利好科技企业，是关税政策重大转向 [2][9] - 本周美联储官员发言偏鹰，不同官员对关税、通胀、经济增长、降息等问题表达了不同观点 [11] 资产价格 权益市场 - 本周全球主要权益市场涨跌不一，纳斯达克综合指数涨幅最大（+7.29%），标普500（+5.70%）、道琼斯工业指数（+4.95%）涨幅居前；恒生指数跌幅最大（-8.47%），深证成指（-5.13%）、上证指数（-3.11%）跌幅居前 [34][37] - 分行业来看，美股信息技术行业涨幅最大（+2.12%），能源行业跌幅最大（-9.28%）；港股能源行业跌幅最大（-10.93%）；A股日常消费行业涨幅最大（+1.04%），能源行业跌幅最大（-5.56%）；日股信息技术行业涨幅最大（+50.85%），医疗保健行业跌幅最大（-2.17%） [44] 外汇市场 - 本周欧元（+3.04%）、日元（+2.89%）等相较人民币升值，新西兰元（-3.70%）、澳元（-2.08%）等相较人民币贬值，美元指数下降3.06% [45] 大宗商品市场 - 本周大宗商品期货涨跌互现，CBOT大豆涨幅最大（+6.80%），棉花跌幅最大（-5.18%），IPE布油（-2.23%）、NYMEX轻质原油（-1.35%）跌幅居前 [51] 流动性 - 本周全球长端利率走势不一，10年期国债收益率中，美国从4.01%上涨47.00BP至4.48%，英国从4.49%上涨22.46BP至4.72%，中国从1.72%下跌6.12BP至1.66% [56] 本周全球重要经济数据更新 欧元区投资信心指数下降 - 欧元区投资信心指数相关数据及走势呈现下降态势 [62] 英国服务业PMI保持平稳 - 英国服务业PMI数据及走势显示保持平稳 [72] 日本贸易差额回升 - 日本贸易差额数据及走势呈现回升态势 [75] 本周已公布和下周即将公布重要数据跟踪 本周已公布数据 - 涵盖中国、德国、英国、美国等多个国家和地区的多项经济数据，如中国3月外汇储备、美国3月CPI、PPI等数据的前值、预测值和公布值 [80] 下周即将公布数据 - 涉及加拿大、美国、中国、英国、欧元区等国家和地区的多项经济数据，如加拿大2月批发销售月率、美国3月纽约联储1年通胀预期等数据的前值和预测值 [82]