报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 4月7日 - 4月11日各券种收益率总体下行，0.5 - 1Y城投债、产业债等多数下行幅度超5bp，2 - 3Y商业银行二级资本债等小幅下行，5Y城投债等下行幅度多数超3bp；0.5Y部分券种利差收窄，城投债等信用利差多数收窄超5bp [2][6] - 基于Hermite算法，此期间多数省份收益率下行，信用利差主动收窄，5Y贵州可博弈3.2%以上收益，AA - 级债券表现明显分化，云南和贵州区县级分别可博弈3.8%和3.7%以上收益，产业债和金融债收益率整体下行，0.5Y地方AMC普通债收益率大幅下行超10bp [7] - 基于余额平均算法，此期间收益率总体下行，5Y贵州、青海/云南可分别博弈2.9%、3.1%及以上收益，除AA - 级收益明显分化外中高隐含评级各省城投债最优个券收益率无明显差异，贵州和云南区县级分别可博弈4.3%和3.9%以上收益，产业债收益率总体下行、信用利差走阔，房地产民企债券收益高，金融债收益率总体下行，0.5 - 1Y平台系商租普通债收益率下行超15bp [8] 根据相关目录分别进行总结 收益率与利差总览 各期限收益率及变动 - 4月7日 - 4月11日各券种不同期限收益率多数下行，如国债0.5Y收益率1.38%，较上周降11.5bp；国开债0.5Y收益率1.55%，降1.5bp等 [14] 各期限利差及变动 - 各券种不同期限信用利差有变动，如地方政府债0.5Y利差相较上周变动为负，历史分位88.7%；城投债公募非永续0.5Y利差24bp，较上周降7.3bp等 [16] 信用债分类别收益率与利差（Hermite算法） 城投债分地区收益率与利差 - 各省份公募非永续城投债不同期限收益率有变动，如安徽0.5Y收益率1.86%，较上周降8.2bp；北京0.5Y收益率1.85%，降8.7bp等 [18] - 各省份公募非永续城投债不同期限信用利差有变动，如安徽0.5Y信用利差30.08bp，较上周降6.7bp；北京0.5Y信用利差29.39bp，降7.2bp等 [20] - 各省份公募非永续城投债各隐含评级收益率有变动，如安徽AAA级收益率1.87%，较上周降7.0bp；北京AAA级收益率1.82%，降6.9bp等 [24] - 各省份公募非永续城投债各隐含评级信用利差有变动，如安徽AAA级信用利差31.77bp，较上周降2.9bp；北京AAA级信用利差26.68bp，降2.9bp等 [28] - 各省份不同行政层级公募非永续城投债收益率有变动，如安徽省级收益率1.88%，较上周降6.9bp；北京省级收益率1.82%，降6.9bp等 [31]