美元现状与危机判断 - 近期全球货币体系加速重构，黄金创新高，美债利率上行，美元指数贬值，日元、欧元、英镑等升值，此次并非美元流动性危机，而是信用危机[2] 美元成为国际货币原因及影响 - 美元和美国国债基于美国政府信用，美元成为国际货币源于其他经济体对美国政府信任，美国需贸易赤字才能使美元成为国际货币，过去几十年美国是全球化货币体系受益者[3][5][6] 美元信用下降表现与原因 - 美国制裁部分经济体、冻结外汇储备破坏美元信用，使其他经济体减少美元持有和使用，黄金价格上涨证明美元信用下降，2022 年以来美元实际利率回升到 2009 年以来最高位，但黄金仍受青睐[8][9] 美元信用趋势与不确定性 - 中长期全球贸易和货币趋势确定性高，美元信用可能缓慢下降，但短期不确定性高，特朗普政府政策不确定性大，操作不当或使美元信用加速下降[10][11][16] 损伤美元信用的政策手段 - 破坏全球贸易政策如挑起关税战，会使全球贸易量下滑，美元需求下降；破坏全球金融体系政策如限制使用 SWIFT 系统、冻结没收外汇储备，对美元信用冲击更直接[12][15] 评级相关 - 海通国际采用相对评级系统，截至 2025 年 3 月 31 日，股票研究覆盖率中优于大市占 92.2%、中性占 7.5%、弱于大市占 0.3%，投资银行客户在各评级类别占比分别为 3.3%、3.5%、0.0%[30][32] 地区通知 - 不同地区投资者收到报告有不同通知事项，如香港仅限专业投资者，美国仅限特定机构投资者，中国需符合法律法规等[59][60][66]