核心观点 - 3月金融数据总量和结构表现良好，政策靠前发力和信心改善是驱动因素，货币政策将继续发力巩固经济回升；本周基金市场资金流向有特点，不同类型基金表现各异；中美关税冲突对电力行业用电量影响有限，水电板块有望跑赢大盘；3月银行贷款投放超预期，关注需求修复持续性；关税政策波动下建筑建材六个方向或受益；多家公司2024年年报有不同表现，对未来盈利预测有调整并给出评级 [2][3][4][5][6][8][9][10] 总量研究 宏观 - 3月金融数据亮点为社融增长快、企业短期融资需求旺、资金活化程度提升，驱动因素是政策靠前发力和企业居民信心改善，后续货币政策将从总量和结构发力巩固经济回升 [2] 金工 - 本周不同投资范围ETF延续净流入，股票型ETF资金流入显著放量，超千亿资金加仓大盘宽基ETF；北交所主题基金净值表现占优，各类行业主题基金净值持续回撤，主动偏股基金仓位下降，电子等行业获资金增配 [3] 行业研究 公用事业 - 中美关税冲突下，出口美国产业中电气机械和器材制造业出口占比高，但关税政策变化对全社会用电量需求影响有限；2018 - 2020年水电走出较强超额收益，建议关注水电和火电板块部分公司 [4] 银行 - 3月新增人民币贷款3.64万亿，同比多增5500亿，季末增速7.4%；新增社融5.89万亿，增速8.4%；M1增速超预期反弹，M2增速相对稳定 [5] 建筑 - 关税政策波动下，建筑建材领域已在美国建厂企业、国产替代新材料领域、消费刺激受益方向、“稳楼市”受益方向、“一带一路”出海方向、指数权重类股票或受益 [6] 公司研究 电新 - 中伟股份2024年年报归母净利润14.67亿元，同比下降24.64%，下调25 - 26年、新增27年归母净利润预测，维持“买入”评级 [8] 家电 - 石头科技为智能扫地机器人头部企业，下调2025 - 26年、新增2027年归母净利润预测，维持“增持”评级 [9] 建筑 - 精工钢构2024年新签合同额和钢结构产品销量正增长，经营质量提升，下调25年、新增26 - 27年归母净利润预测 [10]