报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油震荡，LPG反弹，L、PP、PVC、乙二醇震荡，PX、PTA、瓶片偏弱，玻璃整理，纯碱承压，甲醇、尿素偏空 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价低位盘整，WTI下降0.73%，Brent上升0.19%，SC上升0.97% [2] - 基本逻辑：关税战争缓和，油价低位盘整；OPEC+将在2025年5月实施41.1万桶/天的产量调整，3月产量环比增长3万桶/日；OPEC下调2025年全球石油需求增长预期；EIA预计2025年全球原油需求增量下调；美国商业原油库存增加，汽油、馏分油库存减少，战略原油储备增加 [3] - 策略推荐：中长期油价中枢下移，短周期建议卖出看跌期权，SC关注【465 - 480】 [4] LPG - 行情回顾：4月14日，PG主力合约收于4405元/吨，环比下降0.29%，现货端山东、华东、华南价格均与上期持平 [6] - 基本逻辑：液化气自身基本面偏多，进口成本上升，现货端偏强，基差处于高位，油价企稳后反弹动力上升；装置动态有鑫泰石化等变化；成本利润方面，PDH、烷基化装置利润有变动；供应端商品量总量上升，需求端PDH等开工率有变化，库存端炼厂库存上升，港口库存下降 [7] - 策略推荐：建议买入看涨期权或卖出看跌期权，PG关注【4450 - 4550】 [8] L - 行情回顾：5 - 9价差日环比+16元/吨 [10] - 基本逻辑：年内已投产新产能，山东新时代装置开工，部分进口窗口关闭；农膜处于季节性旺季尾声；仓单增加，进口存缩量预期，月底埃克森计划开车，短线跟随成本端企稳，中长期装置投产压力偏高叠加原油下行，反弹偏空 [11] - 策略推荐：逢高偏空，L关注【7150 - 7300】 [11] PP - 行情回顾：L - PP05价差日环比+22元/吨，PP - 3MA05价差环比+54元/吨 [13] - 基本逻辑：一季度宝丰装置开车成功，关注中景石化装置投产进度，关税扰动下制品出口承压；现货窄幅波动，反制裁加剧PDH装置供给收缩预期，油制开工积极性提高，停车比例同比中性，区间震荡，中长期装置投产压力偏高叠加原油下行，反弹偏空 [14] - 策略推荐：短期观望，中期逢高空，PP关注【7150 - 7300】 [14] PVC - 行情回顾：5 - 9价差环比+8元/吨 [16] - 基本逻辑：1月新增装置投产，供给端高位承压，产能利用率为79%；房地产竣工面积降幅收窄，下游开工率季节性回升，软制品开工提升较快，2025年1 - 2月PVC累计出口同比+85.4%，4月台塑报价印度环比下跌；电石降价，春检陆续启动，盘面升水结构仓单继续注册，低估值底部有支撑 [17] - 策略推荐：短期观望，回调偏多，V关注【4800 - 5000】 [17] PX - 行情回顾：4月11日，PX华东地区现货6865元/吨（环比持平）；PX05合约日内震荡至收盘6054（ - 50）元/吨，华东地区基差811（ + 50）元/吨 [18] - 基本逻辑：PX装置按计划检修，供应端压力缓解，国内和海外多装置有检修降负情况；需求端存走弱预期，PTA装置按计划检修，整体检修量偏高；库存方面，2月PX库存有所下降但依旧处同期偏高位置；4月基本面有所改善，但近期跟随成本波动，震荡偏弱 [19] - 策略推荐：PX关注【5910，6050】 [20] PTA - 行情回顾：4月11日，PTA华东4310（ + 80）元/吨；TA05日内收盘4358（ + 8）元/吨，TA5 - 9月差 - 46（ - 10）元/吨，华东地区基差 - 48（ + 72）元/吨 [21] - 基本逻辑：PTA装置按计划检修，供应端压力有所缓解；需求端较好但存转弱预期，下游聚酯负荷偏高但江浙地区织机开工负荷降幅明显，终端织造库存偏高；库存整体偏高；原油预期下行，盘面跟随成本波动 [22] - 策略推荐：TA关注【4300，4400】 [23] 乙二醇 - 行情回顾：4月11日，华东地区乙二醇现货价4315（ - 15）元/吨；EG05日内收盘4279（ + 8）元/吨，EG5 - 9月价 - 54（ + 5）元/吨，华东基差36（ - 23）元/吨 [24] - 基本逻辑：近期装置按计划检修，到港量偏低，供应端压力缓解；需求端较好但存转弱预期，下游聚酯负荷偏高但江浙地区织机开工负荷降幅明显，终端织造库存偏高；库存端有所去库，社会库存下降，港口库存同期偏低；成本端支撑偏弱，受美国关税政策影响供应缩量，短期震荡调整 [24] - 策略推荐：EG关注【4150，4280】 [24] 瓶片 - 行情回顾：4月11日，华东地区水瓶级pet瓶片现货5600（ + 180）元/吨；PR主力日内收盘5596（ + 248）元/吨，华东基差 - 28（ - 70）元/吨 [25] - 基本逻辑：瓶片装置提负，供应端压力有所增加；需求端瓶装水消费季节性淡季，但瓶片出口相对较好；库存端厂内库存可用天数止跌回升；成本端支撑偏弱，短期震荡偏弱 [26] - 策略推荐：PR关注【5500，5640】 [26] 玻璃 - 行情回顾：现货市场部分上调，盘面波动放大，主力基差扩大，仓单增加 [28] - 基本逻辑：关税对市场情绪冲击缓和，市场对增量政策预期升温；玻璃供应维持低位波动，需求呈季节性恢复，市场产销多维持平衡，贸易商等补库持续性偏弱，上游企业库存去库平缓，现货价格上涨乏力；成本端重心下移，不能为盘面提供有效支撑；交易所扩大交割库容，仓单注册增加预期对近月合约带来明显压制，盘面近月弱于远月，5 - 9反套 [28] - 策略推荐：FG关注【1130，1160】 [28] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价部分上调，盘面低位整理，主力基差缩窄，仓单不变，预报增加 [30] - 基本逻辑：短期市场受宏观情绪影响明显，海外关税政策反复变化，自身基本面偏弱，交割博弈逻辑权重增加；供应端装置陆续提负，叠加新产能释放，供应稍有增加；需求端下游出货表现尚可；近期供应增量减缓厂家去库节奏，后续去库压力仍存；中期期货盘面仍以弱势运行为主，05合约关注10日均线压力 [30] - 策略推荐：SA关注【1310，1340】 [31]