报告行业投资评级 - 看好（维持）[7] 报告的核心观点 - 2025年小阳春市场复苏动能强于2024年、弱于2023年，新房销售规模下行压力仍存，二手房成交持续高增，价格及区位等优势是核心影响因素 [51] - 进入4月后市场回落，需观察未来是否出台超预期政策，房地产市场走势取决于出口和经济负反馈与政策力度的对冲情况 [51] - 2025年全年，一线城市限购放松力度有望加大、城中村改造有望提速，调规、换地等方式或能在更多城市推广，为新房成交量提供支撑，在高能级城市深耕、土储质量优、产品力突出的房企具备α属性 [3][51] 根据相关目录分别进行总结 第15周市场行情回顾（2025.04.05 - 2025.04.11） 第15周行业指数表现 - 第15周房地产板块指数强于沪深300指数和创业板指，房地产板块较沪深300指数相对收益为1.2%，沪深300指数报收3750.52，周度涨幅-2.9%，创业板指数报收1926.37，周度涨幅-6.7%，房地产指数（申万）报收2190.21，周度涨幅-1.7% [7][11] 第15周地产板块个股表现 - 第15周地产板块涨幅居前的公司为卧龙地产、天府文旅、京基智农、*ST和展、*ST中迪 [12] 行业及公司要闻回顾（2025.04.05 - 2025.04.11） 行业一周要闻回顾 - 广州推行“拿地即动工”模式、福州发布住房公积金管理新规、海南上调公积金贷款额度、常德上调二孩三孩家庭公积金贷款上限、南京推出“以旧换新”政府补助活动、湖南发行94.15亿土地储备专项债、杭州钱塘区发布拟出让住宅用地块清单 [7][13] 房地产行业重点城市周度数据回顾 - 第15周44大城市新房销售1.4万套，较第14周减少28.8%，21大城市二手房销售2.1万套，较第14周增加15.3%，一线城市新房、二手房交易较第14周分别减少32.7%、7.2%，二线城市新房、二手房交易较第14周分别减少21.7%、增加25.2% [7][16] - 截至第15周，18大城市库存为84.2万套，较第14周增加0.67万套，库销比为23.7个月，较第14周增加0.7个月，一线城市库存量25.21万套，较第14周减少0.15万套，库销比为14个月，较第14周增加0.5个月，二线城市库存量17.75万套，较第14周增加0.89万套，库销比为17.3个月，较第14周增加0.7个月 [23] 重点城市土地市场跟踪 - 第15周36大城市市本级合计成交土地16块，一线城市、二线城市、卫星城（长三角）、卫星城（珠三角）分别成交0、14、1、1块，一线城市、二线城市较第14周分别减少2块、9块，卫星城成交土地数量与第14周持平 [29] - 第15周36大城市市本级土地出让金为70.63亿元，较第14周减少163.61亿元，平均溢价率12.8%，较第14周减少8.6pct，36大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为10块 [29][37] 重点公司一周要闻回顾 - 上海临港、信达地产等多家公司发布2024年年度报告，新城控股等发布经营简报或公告，*ST金科发布增持进展公告，大名城发布注销回购股份公告，滨江集团发布担保公告，招商蛇口发布销售及购地情况简报 [7][43] 投资建议 - 推荐保利发展(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)、贝壳-W(02423，买入)，建议关注华润置地(01109，未评级)、越秀地产(00123，未评级)、中国海外发展(00688，未评级)、新城控股(601155，未评级)、滨江集团(002244，未评级) [3][51]