报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2024/25年度除云南外主要产区糖厂收榨，食糖恢复性增产成定局，五一等节假日拉动食糖需求支撑糖价，巴西2025/26年度制糖生产展开但产糖量因天气有不确定性，预计短期内国际糖价震荡走弱，需关注国内甘蔗和甜菜种植生长及巴西食糖生产进度 [1] - 美国对我国出口商品加征关税使中国纺织品和服装出口放缓，消费量减少20万吨至760万吨，进口量减少20万吨至150万吨，近期新疆大部分地区气温偏高利于棉花播种 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年4月13 - 14日，美白糖从17.83美元降至17.67美元，跌幅0.90% [3] - 2025年4月13 - 14日，美棉花从65.84美元降至65.5美元，跌幅0.52% [3] 现货价格 - 2025年4月11 - 14日，南宁白糖从6170.0元涨至6180.0元，涨幅0.16% [3] - 2025年4月11 - 14日，昆明白糖从6025.0元降至5985.0元，跌幅0.66% [3] - 2025年4月11 - 14日，棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.13% [3] - 2025年4月11 - 14日，新疆棉花从14000.0元涨至14200.0元，涨幅1.43% [3] 价差速览 - 2025年4月13 - 14日，SR01 - 05从 - 356.0变为 - 338.0，跌幅5.06% [3] - 2025年4月13 - 14日，SR05 - 09从143.0变为138.0，跌幅3.50% [3] - 2025年4月13 - 14日，SR09 - 01从213.0变为200.0，跌幅6.10% [3] - 2025年4月13 - 14日，CF01 - 05从325.0变为350.0，涨幅7.69% [3] - 2025年4月13 - 14日，CF05 - 09从 - 160.0变为 - 180.0，涨幅12.50% [3] - 2025年4月13 - 14日，CF09 - 01从 - 165.0变为 - 170.0，涨幅3.03% [3] - 2025年4月13 - 14日，白糖01基差从295.0变为267.0，跌幅9.49% [3] - 2025年4月13 - 14日，白糖05基差从 - 61.0变为 - 71.0，涨幅16.39% [3] - 2025年4月13 - 14日，白糖09基差从82.0变为67.0，跌幅18.29% [3] - 2025年4月13 - 14日，棉花01基差从1140.0变为1133.0，跌幅0.61% [3] - 2025年4月13 - 14日，棉花05基差从1465.0变为1483.0，涨幅1.23% [3] - 2025年4月13 - 14日，棉花09基差从1305.0变为1303.0，跌幅0.15% [3] 进口价格 - 2025年4月11 - 14日，棉花cotlookA价格78.3美元，涨幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年4月11 - 14日，白糖进口利润1155.0元，涨幅0.00% [3] 期权 - SR509C6100隐含波动率0.1092，期货标的SR509，历史波动率10.17 [3] - SR509P6100隐含波动率0.1113 [3] - CF509C12800隐含波动率0.1343，期货标的CF509，历史波动率11.43 [3] - CF509P12800隐含波动率0.1324 [3] 仓单（张） - 2025年4月11 - 14日，白糖仓单27410.0张，涨幅0.00% [3] - 2025年4月11 - 14日，棉花仓单从9507.0张降至9445.0张，跌幅0.65% [3] 信达期货简介 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，经中国证监会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商局核准登记注册，由信达证券全资控股，注册资本6亿元，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，是中国金融期货交易所全面结算会员单位等 [9]