报告核心观点 - 关税冲突有望缓和，恒指料可稳步向好 [3] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市 40524.79，幅度 0.78；标普 500 指数收市 5405.97，幅度 0.79；纳斯达克综合指数收市 16831.48，幅度 0.64；英国富时 100 指数收市 8134.34，幅度 2.14；德国 DAX 指数收市 20954.83，幅度 2.85；日经 225 指数收市 33982.36，幅度 1.18；台湾加权指数收市 19513.09，幅度 -0.08 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市 3262.81，幅度 0.76；深证成指收市 9884.3，幅度 0.51 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市 21417.4，幅度 2.40；国企指数收市 7965.81，幅度 2.11；红筹指数收市 3724.97，幅度 1.11；恒生科技指数收市 5015.12，幅度 2.34；AH 股溢价指数收市 135.57，幅度 -0.80；恒生期货（04 月）收市 21585，幅度 0.79；恒生期货（05 月）收市 21467，幅度 0.74 [2] 港股昨日表现 - 恒指高开 449 点或 2.2%，报 21363，之后升幅曾收窄，最终收报 21417，升 502 点或 2.4%，大市全日成交 2533.89 亿元 [3] - 盈富（02800）升 2.4%报 21.72 元，成交居首达 197.41 亿元；小米（01810）跌 2.4%报 43.2 元；阿里巴巴（09988）升 5%报 108.2 元；石药集团（01093）急升 9.5%，创五个半月高 [3] 宏观&行业动态 内地 3 月进出口情况 - 以美元计价，3 月进出口总值 5251.8 亿美元，按年升 5%，出口 3139.1 亿美元，增长 12.4%，远高于市场预期升 4.6%，进口 2112.7 亿美元，下跌 4.3%，逊于市场预期跌 2.1%，贸易顺差 1026.4 亿美元 [6] - 以人民币计价，3 月进出口 3.77 万亿元，按年升 6%，出口 2.25 万亿元，按年升 13.5%，进口 1.51 万亿元，按年跌 3.5%，贸易顺差 7367.2 亿元 [6] 今年第一季度进出口情况 - 以美元计价，进出口总值 1.43 万亿美元，按年升 0.2%，出口 8536.7 亿美元，升 5.8%，进口 5807 亿美元，跌 7%，贸易顺差 2729.7 亿美元 [6] - 以人民币计价，第一季度进出口总值 10.3 万亿元，按年升 1.3%，出口 6.13 万亿元，增长 6.9%，进口 4.17 万亿元，跌 6%，贸易顺差 1.96 万亿元 [6] 人民币汇率观点 - 管涛认为美国极限施压尽头未必是人民币贬值，反倒可能成人民币拐点，特朗普新政伤害美元信誉，若美国经济“硬着陆”，美元或趋势性走弱 [8] - 中美若重启经贸磋商，将缓解市场恐慌情绪，利好人民币汇率，但要警惕人民币升值对企业可能造成的财务冲击 [9] 上市公司要闻 泡泡玛特 - 董事长王宁宣布启动全球组织架构全面升级，在大中华区、美洲区、亚太区及欧洲设置区域总部 [11] - 高级副总裁文德一兼任联席首席营运官，与 COO 司德共同负责全球业务管理及运营 [11] 中国建筑兴业 - 截至 3 月底止首季，经营溢利约 4.32 亿元，按年增长 0.19%，收入约 20.92 亿元，升 2.99%，累计新签合约额约 37.2 亿元 [12] - 张海鹏、张欣宇辞任相关职务，王晓光、薛永恒获委任相关职务 [12] 东方证券 - 今年首季股东应占盈利 14.36 亿元，按年增长 62.08%，每股盈利 0.16 元，营业总收入 53.82 亿元，按年升 49.04% [13] - 业绩变动主因是证券自营业务和财富管理业务收入按年增加 [13]