纸浆周报 2025年4月第2周 大宗商品研究所 潘盛杰 投资咨询从业证号：Z0014607 上游木片成本回落，数据支持双胶走强 GALAXYFUTURES 1 ◼ 4月至今，CME木材期货近月收盘均价报收604美元/千板英尺，同比上涨+66美元/千板英尺，连续8个月边际下跌。3月，俄罗斯木制品商业信心指数环比下滑， 报收-4点，同比下滑-8点，连续10个月边际下滑。2月，国内针叶浆进口量报收89.3万吨，针叶木片进口量报收1.9万吨，折木浆总量报收91.2万吨，同比持平， 终止了持续了15个月的边际减量。2月，国内木片或木粒进口价值指数环比下滑，报收78.0点，连续3个月边际下滑。 ◼ 以上木片相关数据的驱动均利空。 ◼ 既然关注到了俄罗斯的供应，本周就新俄针"白熊"进入中国市场的消息展开聊聊。 ◼ 从各种成纸对针叶浆的价差看，均已处于历史低位，其中以双胶纸为代表的文化用纸已率先企稳反弹。如果双胶纸期货已上市，将会是不错的套利机会。 ◼ 2月，非针木片进口量环比减量，报收118.9万吨，同比减少-30.4万吨，创2023年8月以来最大降幅，连续7个月边际减量，利多双胶-针叶价差。2月，美国纸品 批发商库销比环 ...