报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 一季度我国贸易出口实现较快增长，进口下降，进出口规模平稳增长，美国通胀预期上升、失业恐慌情绪严重，OPEC下调全球石油需求增长预期，哈萨克斯坦提高产量[1] - 股指市场信心被大幅提振，A股抗住下行压力，后续关注提振国内经济政策，操作建议谨慎做多；原油短期看跌，关注低油价给美国制裁他国的空间；贵金属黄金维持强势，关注关税政策等因素[2][3][4] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国总统特朗普表示没人能逃脱不公平贸易责任，周五未宣布“关税例外”[6] - 国内新闻：今年一季度我国货物贸易进出口增长1.3%，出口增长6.9%，进口下降6%，进出口增速逐月回升[6] - 行业新闻：京东将推出2000亿出口转内销扶持计划，帮助外贸企业开拓国内市场[7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.79%，富时中国A50期货涨0.02%，美元指数跌0.11%，ICE布油连续涨0.36%，伦敦金规跌0.87%，伦敦银涨0.15%等[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，股指反弹，融资余额减少，稳市“组合拳”提振信心，A股抗住压力，后续关注政策，操作建议谨慎做多[2][10][11] - 国债：涨跌不一，资金面稳定，美债收益率回落，社融存量增速回升，预计支撑短端国债期货价格，长端价格波动可能加大[12] 能化 - 原油：SC夜盘小幅上涨，特朗普关税政策使欧佩克下调全球经济增长预期，供应减少，短期看跌，关注制裁空间[3][13] - 甲醇：夜盘下跌0.17%，沿海库存上涨，预计进口船货到港量增加，装置开工负荷提升，短期偏多[14] - 橡胶：走势反弹，国内产区开割，泰国减产季将结束，库存增加，关税政策影响反复，短期难持续上行，波动预计增加[15][16] - 聚烯烃：周一企稳，关注成本端和需求端，关注国内经济二季度发力情况[17] - 玻璃纯碱：玻璃期货低位整理，库存缓慢去化；纯碱期货小幅回落，基本面供需偏弱，关注供给端调整和下游玻璃供给收缩程度[18] - PTA：期货价格收至4346元/吨，开工率80.3%，加工费266元，需求后劲不足，供应压力减轻，成本支撑不足，预计期现价格维持弱势[19] - 乙二醇：期货价格收至4206元/吨，开工率处于季节性高位，加工费950元，港口库存回升，下游终端订单改善有限，面临压力[20] 金属 - 贵金属：黄金回调，白银补涨，中国央行发放黄金进口配额，黄金维持强势，关注关税政策等因素[4][21] - 铜：夜盘小幅收低，关税政策前景不明，精矿加工费低位，下游需求稳定向好，铜价短期可能宽幅波动，关注关税进展等[22] - 锌：夜盘收低，关税政策前景不明，精矿加工费回升，下游需求表现良好，锌价短期可能宽幅波动，关注关税进展等[23] - 铝：夜盘沪铝收跌0.18%，关税政策反复，市场情绪回暖，供给充足，价格上方空间受限，短期内建议观望[24] - 镍：夜盘沪镍收涨0.57%，镍矿供应不确定，镍价低位走强，前驱体厂商有采购需求，不锈钢需求平平，镍价短期内可能震荡运行[25] - 碳酸锂：供应端产量环比减少，下游需求增加，库存增加，过剩压力显现，上游出货意愿不强，矿端价格松动，锂价破位下跌，若产量预期不下修，恐进一步下跌[26] 黑色 - 铁矿石：原料端偏弱，铁水产量有回升空间，需求有支撑，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，短期反弹后偏弱看待[27][28] - 钢材：关税豁免，间接出口影响未兑现，终端需求偏弱，钢厂利润修复，产量回升，关注复产速度和需求恢复情况，短期震荡走强后偏弱看待[29] - 焦煤：夜盘主力合约期价冲高回落，现货价格探涨，产量回升，下游补库积极性提升，库存去化，双焦估值有向上修复空间，关注库存消化情况[30] - 铁合金：双硅主力合约期价震荡整理，锰矿到港有望增加，成本支撑松动，厂家亏损，需求回升，关注钢招和库存消化情况[31] 农产品 - 油脂：夜盘偏弱运行，马来西亚3月棕榈油产量、出口和库存环比增长，报告影响偏中性，原油价格反弹将提振油脂板块[32] - 蛋白粕：夜盘豆菜粕收涨，美国暂缓征税使CBOT大豆期价反弹，美豆压榨数据调高，巴西大豆价格提振国内进口成本，新季美国大豆出口量可能下降，种植面积可能减少，远月豆粕价格有支撑[33][34] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，06合约收跌5.3%，SCFIS欧线小幅下跌，受特朗普关税政策宏观影响多，旺季预期节点后移，高度受限，短期或有情绪性修复，关注船司运力调控和5月提涨进展[35]