报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年核心逻辑预判在于国际关税政策走向，4月美国关税政策反复，增加海运走向扰动因素，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及终端需求反馈 [5] - 美国反复修改关税，空头情绪持续，盘面承压下行，近期操作难度较高，风险偏好者可等待反弹机会 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月14日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1422.42点，较上期下跌3.5%；美西航线1129.45点，较上期上涨3.7% [3] - 4月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数961.61点，较上期下跌2.10%；欧洲航线934.17点，较上期上涨1.76%；美西航线1222.05点，较上期下跌17.95% [3] - 4月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1394.68点，较上期上涨1.90点；欧线价格1356USD/TEU，较上期上涨1.5%；美西航线2202USD/FEU，较上期下跌4.8% [3] - 4月11日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1107.28点，较上期上涨0.4%；欧洲航线1495.45点，较上期下跌0.8%；美西航线796.27点，较上期上涨2.5% [3] 制造业与服务业PMI数据 - 欧元区3月制造业PMI初值为48.7，预期48.2；服务业PMI初值为50.4，预期51；综合PMI初值升至50.4，2月为50.2，为8月以来最高；3月Sentix投资者信心指数为 -2.9，预期 -8.4，前值 -12.7 [3] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升；2月财新制造业PMI 50.8，近三个月最高，用工收缩率明显放缓 [4] - 美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8，为3个月以来新低；服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高；综合PMI初值录得53.5，为3个月以来新高 [4] 投资策略 - 短期策略：建议风险偏好者尝试2508合约跌至1900点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [5] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [5] - 长期策略：目前远月合约深水，已建议全部止盈，建议等待4月价格战明朗后，远月调整至合适价格再做布局 [5] 主力合约情况 - 4月14日主力合约2506收盘1697.0，跌幅为5.30%，成交量5.46万手，持仓量3.31万手，较上日增仓1321手 [5] 合约规则 - 2504 - 2602合约跌涨停板为16% [5] - 2504 - 2602合约公司保证金为26% [5] - 2504 - 2602所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治事件 - 4月13日晚，也门胡塞武装发言人宣布向以色列发射包括高超音速导弹在内的2枚弹道导弹和无人机，袭击多处目标，还击落一架美军MQ - 9“死神”无人机，这是胡塞武装在2周内第4次击落该型号无人机，自2023年11月以来击落的第19架 [5] 关税相关消息 - 财联社4月14日消息，特朗普13日警告，部分关税暂缓90天征收，但没有国家能在关税问题上“脱身”，淡化对中国高科技产品关税的豁免，这种豁免可能短暂，部分获得豁免的消费电子产品将被征收特定行业关税，对美国国防网络至关重要的商品也将被征收，特朗普称14日给出“非常具体的”细节，商务部长卢特尼克表示半导体关税可能在“一两个月内”实施 [5]