3月出口情况 - 3月出口同比12.4%，较1 - 2月提升10.1个百分点，主要因出口商提前出货[5] - 3月进口同比 - 4.3%，降幅较1 - 2月收窄4.1个百分点，但仍负增长，或因内需不振[10] 已生效关税影响 - 3月对美新增关税20%，但对美出口增速上升，近两月对美出口占比跌破13%，为2015年以来首次[12] - 对东盟出口占比提升至18.8%，接近2015年以来最高值，出口流向或转向东盟[12] 二季度出口压力 - 一季度出口同比5.7%，考虑提前出货回落效应，二季度出口压力大[19] - 3月新增20%关税已影响出口，4月更高关税生效，对美出口增速和份额或加速回落[19] 出口流向变化 - 3月对美出口占比下滑、对东盟占比提升，后续转口力度可能更大[26] - 美国对约75个国家暂缓“对等关税”90天，二季度中国对美出口可能经周围关税暂缓地转口[26] 风险因素 - 稳增长政策力度不及预期，全球经济景气度不及预期[1][29]