报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素基本面依然偏弱，工业需求增量有限，上涨弹力不足，09合约即将切换主力，盘面宽幅震荡为主，上行空间不足，或难突破前高，关注1860元/吨附近阻力 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素主力合约低开低走震荡运行，处于宽幅震荡区间内，上游工厂执行前期待发压力不大报价维稳，但下游拿货情绪冷静，市场价格与工厂价格倒挂，上周价格上涨后本周受阻 [1] - 供应端日产窄幅波动，春季检修期间上游工厂多发临检，本周预计五家工厂有检修计划，日产预计环比上周向下，供应端依旧宽松 [1] - 需求端下游跟进谨慎，接货以刚需为主，复合肥成品库存连续一月累计至历史同期高位，工厂开工负荷降低，春季肥已至尾声，夏季肥预计本周开始生产，需求前置下预计增量有限，农需备肥零星跟进 [1] - 本期上游工厂累库，显示下游需求整体不足，后期仍有去化趋势 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2505合约1819元/吨低开低走，盘面震荡收跌，最终收于1802元/吨，涨跌幅 -1.69%，日成交缩量，持仓量106857手（-16822手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头 -12418手，空头 -9667手，浙商期货净多单减少4101手、海证期货净多单减少1146手，东证期货净空单增加1559手，国海良时净空单减少2318手 [2] - 2025年4月15日，尿素仓单数量4552张，环比上个交易日 -69张，其中东平津晖 -19张，嘉施利荆州 -50张 [2] 现货方面 - 上游工厂执行前期待发报价维稳，市场成交冷清，工厂市场价格倒挂 [5] - 山东、河南及河北尿素工厂主流出厂报价范围多在1850 - 1870元/吨，成交重心略有下移，少数厂报价略高；山西小颗粒尿素价格到1780 - 1850元/吨，大颗粒尿素价格到1830 - 1880元/吨 [5] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下跌，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，5月合约基差98元/吨（+4元/吨） [8] 供应数据 - 2025年4月15日，全国尿素日产量19.55万吨，较昨日持平，开工率83.81% [9]