报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日黑色系震荡为主炉料表现相对强势，铁矿石高开后增仓上行，供应端外矿发运季节性回升，铁水产量仍在增长，但受贸易冲突等影响钢价下跌部分钢厂亏损，成材出口需求预期偏弱，铁水上方空间或有限，商品市场受宏观风险影响大，盘面波动加剧，短期宏观交易权重仍较大，需关注铁水拐点，短期震荡思路对待，05合约贴水现货，09合约面临供应回升和材端出口走弱压力，2509合约运行区间参考680 - 740元/吨，操作上单边观望，5 - 9正套继续持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 5 - 9正套继续持有，今日黑色系震荡，炉料强势，铁矿石高开增仓上行，供应端外矿发运季节性回升，铁水产量增长但受贸易等因素影响铁水上方空间或有限，商品市场受宏观风险影响大，短期震荡思路，05合约贴水现货，09合约有供应和出口压力，2509合约运行区间680 - 740元/吨，操作单边观望，5 - 9正套持有 [1] 期货行情 - 铁矿石主力I2509合约高开后增仓上行，收盘于713元/吨，涨7元/吨，涨跌幅+0.99%，成交量34.9万手，持仓53.5万手，增23198手，前二十名多头持仓333002手，增18848手，前二十名空头持仓342709手，增13680手，多增空增 [6] 基本面跟踪 - 4月7日 - 4月13日，全球铁矿石发运总量2907.7万吨，环比减14.2万吨，澳洲发运量1706.3万吨，环比增47.1万吨，其中发往中国量1476.3万吨，环比增23.2万吨，巴西发运量728.5万吨，环比减5.4万吨，中国47港铁矿到港总量2617.9万吨，环比增258.8万吨，中国45港铁矿到港总量2525.5万吨，环比增336.8万吨，北方六港铁矿到港总量1026.9万吨，环比减58.5万吨，截止4月4日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率为41.1万吨和65.14%，环比变动有限 [7] - 外矿发运小幅变动处于偏高水平，到港回升至中等偏高水平且后续仍保持，铁矿石价格在非主流矿山成本线上方，对非主流矿山发运挤出作用有限，中长期供应宽松，需求端铁水延续小幅回升，钢厂盈利尚可但集中复产阶段已过，后续铁水增幅或放缓，库存端港口库存小幅波动，钢厂维持低库存策略，中长期高库存限制矿价上方空间 [8]