出口情况 - 3月出口同比12.4%，剔除春节效应后同比5.7%，低于2月7.8个百分点，首轮“抢出口”效应衰减[1] - 2 - 3月对主要目的地出口普遍降温，对东盟出口同比下滑22.3个百分点至4.9%，对日本、韩国分别下滑17.2、20.5个百分点，对美、欧分别下滑2.9个百分点和回升0.3个百分点[2] - 半导体电子产业链集中出口后降温，中端消费品恐慌情绪缓解，汽车和零部件低位徘徊[2] 进口情况 - 3月进口同比 - 4.3%，较2月回落5.8个百分点，一季度进口总体偏弱[3] - 大宗、能源商品进口走弱，3月大豆进口同比跌幅加深40.2个百分点至 - 46.5%，加工贸易中间品进口3月大幅反弹[3] 贸易顺差 - 3月货物贸易顺差达1026亿美元[1] 政策影响与风险 - 特朗普“对等关税”延期和半导体阶段性豁免，第二轮“抢出口”或带动25Q2 - Q3出口好于预期，但后续出口可能面临更陡峭下行风险[4] - 全球贸易政策不确定性提升，出口增长可能低于预期[5] 政策建议 - 当务之急是做好提升消费刺激力度、扩大消费补贴规模的政策储备[4]