报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面低位波动为主，3月钢材出口维持高位，社融及信贷增速加快提振市场情绪[1] - 铁矿石盘面价格呈现反复震荡走势，供应端全球发运量小幅降低，需求端铁水产量增加但钢厂利润下降，库存有所去库，价格受海外宏观消息影响大[1] - 焦煤和焦炭短期盘面均呈震荡整理走势，焦煤供应端部分煤矿有停减产现象，需求端焦炭首轮提涨落地，高炉铁水回升；焦炭供应端焦企开工率高、出货顺畅、库存下降，需求端钢厂铁水产量回升、部分钢厂有补库需求[1] - 锰硅和硅铁短期期价均低位震荡运行，锰硅主产区减停产增加、成本端驱动有限、钢厂采购计划增加；硅铁主产区持续减产但库存快速大幅累积，上行驱动不足[1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2510合约收盘3126元/吨，较上一交易日跌5元/吨、跌幅0.16%，持仓增4.05万手，现货价格平稳、成交回升，3月出口1045.6万吨，1 - 3月累计出口2742.9万吨、同比增6.3%，3月社融规模增量5.89万亿元，新增人民币贷款3.64万亿元，M2同比增7%[1] - 铁矿石：主力合约i2509收于708元/吨，较前一交易日跌3元/吨、跌幅0.5%，成交33万手，增仓2.7万手，港口现货价格涨跌互现，澳洲巴西矿发运总量2434.8万吨、环比增41.8万吨，铁水产量增加但钢厂利润下降，港口和钢厂库存去库[1] - 焦煤：2505合约收盘价905.5元/吨，较上一交易日涨13元/吨、涨幅1.46%，持仓量减23382手，山西临汾地区1/3焦煤上调30元至1030元/吨，蒙煤市场偏稳，产地煤矿部分有停减产，洗煤厂和贸易企业采购积极性不高，焦炭首轮提涨落地，高炉铁水回升[1] - 焦炭：2505合约收盘价1548元/吨，较上一交易日涨26元/吨、涨幅1.71%，持仓量减997手，港口现货报价上涨，河北、天津地区主流钢厂接受首轮提涨50 - 55元/吨，焦企开工率高、出货顺畅、库存下降，钢厂铁水产量回升、部分钢厂有补库需求[1] - 锰硅：周一主力合约报收5946元/吨，环比降0.07%，持仓环比降22954手，6517锰硅市场价5670 - 5900元/吨，主产区减停产增加，锰矿报价有降，港口锰矿价格环比持平，本周钢厂采购计划增加[1][3] - 硅铁：周一主力合约报收5860元/吨，环比降0.1%，持仓环比降2367手，72号硅铁汇总价格约5550 - 5700元/吨，主产区持续减产，上周样本企业总产量10.31万吨、日产1.47万吨、周环比降7.2%，钢招持续，截止上周末60家样本企业库存合计9.49万吨、较两周前环比增1.53万吨、同比增3.18万吨[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹10 - 1月为 - 31.0、环比2.0，1 - 5月为110.0、环比 - 4.0等；热卷10 - 1月为 - 29.0、环比 - 2.0，1 - 5月为55.0、环比5.0等；铁矿石9 - 1月为26.5、环比2.0，1 - 5月为 - 79.5、环比 - 7.0等；焦炭9 - 1月为 - 43.0、环比4.0，1 - 5月为80.0、环比 - 15.0等；焦煤9 - 1月为 - 50.5、环比3.5，1 - 5月为141.0、环比 - 17.0等；锰硅9 - 1月为 - 78.0、环比 - 2.0，1 - 5月为172.0、环比6.0等；硅铁9 - 1月为 - 60.0、环比12.0，1 - 5月为76.0、环比8.0等[4] - 基差：螺纹10合约为44.0、环比15.0，01合约为13.0、环比17.0等；热卷10合约为18.0、环比10.0，01合约为 - 11.0、环比8.0等；铁矿石09合约为104.4、环比4.2，01合约为130.9、环比6.2等；焦炭09合约为 - 93.5、环比 - 4.1，01合约为 - 136.5、环比 - 0.1等；焦煤09合约为174.0、环比0.5，01合约为123.5、环比4.0等；锰硅09合约为 - 240.0、环比6.0，01合约为 - 318.0、环比4.0等；硅铁09合约为 - 222.0、环比 - 22.0，01合约为 - 282.0、环比 - 10.0等[4] - 现货：螺纹上海3170.0、环比10.0，北京3170.0、环比10.0等；热卷上海3260.0、环比10.0，天津3270.0、环比10.0等；铁矿石PB粉764.0、环比2.0，超特粉620.0、环比 - 3.0等；焦炭日照准一1340.0、环比10.0；焦煤山西中硫主焦1250.0、环比0.0；锰硅宁夏5670.0、环比20.0，内蒙5800.0、环比0.0等；硅铁宁夏5600.0、环比0.0，内蒙5600.0、环比 - 20.0等[4] - 利润和价差：螺纹盘面利润144.1、环比 - 14.7，长流程利润11.8、环比6.4，短流程利润 - 78.9、环比 - 12.1；卷螺差116.0、环比5.0，螺矿比4.4、环比0.01，螺焦比2.0、环比 - 0.04，焦煤比1.7、环比0.00，焦矿比2.2、环比0.04，双硅差 - 118.0、环比8.00[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[5][6][8][10][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[15][16][17][19][21] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势[23][24][26][28][31][33] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[37][38][40][42] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[41][43][47]