报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期CBOT大豆期货上行空间有限，巴西大豆贴水长期维持偏强态势，国内连粕主力合约预计M09维持宽幅震荡走势，豆粕现货基差将呈回落态势 [16] - 生猪后续供应将持续增加，风险持续累积，需求缓慢恢复，预计短期偏强格局延续 [17][18] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌1.21%，收于3066元/吨，沿海主流区域油厂报价200 - 300元/吨，不同地区有涨跌变化 [2] - DCE生猪主力2509合约上涨0.28%，收于14510元/吨，全国外三元生猪出栏均价上调0.06元/公斤 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约下跌0.24%，收于1041美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部地区局部阵雨，气温波动或令田间作业和播种暂停，未来一周降雨低于正常水平利于排干土壤水分，但气温起伏不定或暂停作业 [4] - 罗萨里奥交易所称未来几天阿根廷天气不稳定可能降水，4月下半月预计稍干燥，降雨量减少 [5] 宏观、行业要闻 - 2025年第15周，豆粕库存29.05万吨，较上周减少28.86万吨，减幅49.84%，同比减13.46% [6] - 4月14日，豆粕成交总量26.07万吨，较前一日降7.87万吨，提货量10.54万吨，较前一日降5.66万吨 [6] - 4月15日，美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价较上日分别上涨26元、25元、22元 [6] - 2025年4月15日，重点养殖企业全国生猪日度出栏量下降0.41%，重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量上涨0.34% [6] - 2025年3月中国大豆进口量350万吨，同比降低36.8%，降至2008年以来最低 [7] - 截至4月12日，巴西大豆收割率为88.3%，高于上周和去年同期 [7] - 2025年4月第2周，累计装出大豆700.08万吨，日均装运量较去年4月增加16.51% [7] - 截至2025年4月10日当周，美国大豆出口检验量为546348吨，本作物年度迄今累计为42111024吨 [7] - 截至2025年4月14日，全国进口大豆港口库存为602.524万吨，环比减少45.734万吨 [8] 分析及策略 - 豆粕方面，新季美国大豆早播，种植率低于预期，巴西大豆收割进度快，国内连粕主力合约预计宽幅震荡，豆粕现货供应紧缺，库存集中在华东和华南，通关恢复开机后基差将回落 [16] - 生猪方面，后续供应将增加，年前库存出清，年后肥标价差回落，出栏压力增大，需求缓慢恢复，短期盘面偏强 [17][18]