报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大类资产总览为权益市场触底反弹，债市高位震荡，本周A股连续四周回落，虽后续缓幅回升但未补足周一回落，债市整体高位震荡迎来短暂机遇期，大宗商品整体回落幅度较大 [2][7] - A股短期维稳，趋势整体温和向好，本周呈现触底反弹趋势，虽受美国关税等影响周一大幅下跌，但后续情绪稳定实现反弹，整体趋势向好 [3][8] - 短债成为短期热门，本周债券市场整体高位波动，短债因灵活、风险低受青睐，美债不可预测性大及投资者风险偏好走低等促进债市向好 [4][29] - 本周商品市场触底反弹，黄金依旧“涨势”不断，大宗商品表现差异化，能化、金属不佳，贵金属平稳，农产品差异化走高 [5][36] 根据相关目录分别进行总结 大类资产总体表现 - A股连续四周回落，受美国“对等关税”影响周一大幅下跌，后续缓幅回升但未补足回落；债市整体高位震荡，在投资者风险偏好上行时迎来短暂机遇期；大宗商品受美国关税影响整体回落幅度大 [7] 权益市场 核心观点 - A股本周触底反弹，虽受美国关税和国际市场影响周一大幅下跌，但后续情绪稳定，多方喊话彰显国家维持股市平稳信心，整体趋势温和向好 [8] - 以科技为首的多重板块迎来反弹，经历前期调整风险相对出清，科技板块逻辑坚挺，有望带动市场反弹 [8] - 年报披露期，业绩表现优异个股有望带动行业和A股上行，但要注意板块快速轮动风险 [8][10] 配置建议 - 短期关注科技板块反弹机会和年报业绩优的绩优股板块，市场震荡大时红利板块可作底仓配置；长期来看本轮科技行情未走完，仍值得期待 [3][10][11] 债券市场跟踪 核心观点 - 短债成为应对风险“良方”，短期表现火热，因自身灵活、风险低，且美债不可预测性大，投资者风险偏好走低及权益市场资金外流促进债市向好 [29] 债市配置建议 - 短期债市企稳回升，多重利好下有望走出阶段性行情，可适当增配，但长期仍需观望 [4][29] 商品市场跟踪 核心观点 - 本周商品市场触底反弹，关税影响短期显现后回归平稳，大宗商品表现差异化，能化、金属不佳，贵金属平稳，黄金短期回落再走升，农产品因供应不足价格走高 [5][36] - 黄金中期上行逻辑存在，美元地位受挑战，各国央行有购金需求，地缘冲突频发 [37] 商品配置建议 - 黄金避险逻辑重，建议维持当前配置 [6][38]