核心观点 - 模型对基础化工指数的配置价值判断有一定参考价值，前期净值长时间不变未进行买卖操作，中后期及最后时段未现较大回撤，无统计样本外情形，总超额较高 [5][6] 模型概述 - 计算区间内申万一级基础化工指数收盘价相对沪深 300 指数的值 cl，再计算 cl 在区间内的回撤序列 W [4] 结果评估 - 区间策略总收益 58.12%，标的买入并持有收益 -0.92%，总超额 59.04%，最大回撤 21.35%，最长回撤时间 504 交易日 [5] 设计原理 - 模型假定标的价格走势相对参考标的存在反复的偏离 - 回归循环，偏离程度有极限，不要求单次偏离 - 回归时间周期有明显规律性，是单纯空间型策略；通过对已有数据统计测试找合理阈值，价格低于该值时买入建仓等待回归；选择相对指数回撤值处理获取阈值 [5] 作用标的 - 申万一级基础化工指数相对值（基准为沪深 300 指数） [5] 标的的数据预处理规则 - 归一化 [5] 模型信号维度 - 多 [5] 具体算法 - 计算 W 中单次回撤期间的最大值，对所有单次回撤最大幅度降序排列得序列 S 并求和得 T；对 S 逐步累加，累加和达或超 T 的 80% 时停止，去除未参与累加值得 S1；用迭代法对 S1 元素进一步筛选，迭代结果不变时得有效回撤集合 C；将 C 中最大值的 80% 作为阈值，W 大于该阈值时信号为 1（买入），W 为 0 时信号为 0（平仓），其余情况信号为前值 [5] 跟踪区间 - 2010 年 1 月 4 日 - 2025 年 3 月 18 日 [5] 模型策略适用情况总结 - 模型前期净值长时间不变，回撤序列长时间未超阈值未买卖；策略用统计回溯方式在样本内占优，中后期及最后时段未现较大回撤，无统计样本外情形，策略对基础化工指数配置价值判断有参考价值 [6]