报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年一季度房地产市场止跌回稳，政策支持和住房需求释放使市场修复明显，二手房成回暖主力，新房有韧性，市场联动修复，政策支持是关键，未来仍需政策呵护以促进良性发展 [5][20] 根据相关目录分别进行总结 二手房成为市场回暖的主要动力 - 2025年1 - 3月一线城市新房网签面积同比涨6%，北上深二手房网签量同比涨45%成交占比达64%，二手房交易活跃成回暖主力 [6][21] - 二手房交易是置换重要一环，其回暖带动市场复苏，价格稳定改善购房者信心推动市场止跌回稳 [6][21] - 二手房销售分化，核心区次新房等价格稳定去化周期短，部分房龄老房源去化长，性价比是去化关键，市场理性化 [6][24] 新房市场有韧性 - 一线城市高品质新房韧性足，如上海壹号院二批次、北京海淀功德寺项目热销，凭借区位、产品、金融避险等优势 [7][25] - 购房者关注安全、舒适等，多城市出台新规提升住房品质，按新规设计项目受认可，改善购房者对新房偏好 [7][25] - 新房与二手房市场功能分化互补，新房主力为置换、改善购房者，二手房是刚需渠道，一二手房置换链条通畅助市场企稳 [10][31] 市场联动修复 - 新房成交回暖激活土拍形成正向循环，开发商现金流改善补库存需求上升，地方政府调整供地结构，推动土拍升温 [11][34] - 2025年一季度各地住宅用地土拍溢价率普遍回升，如北京、上海、深圳等，反映房企对市场信心增长 [11][34] 政策支持是关键 - 政策红利释放，放松限购重要，核心城市因调控晚仍处红利期，2024年四季度一线城市新房销售面积环比增45%，二手房成交量高位 [12][37] - 城中村改造助力市场回稳，通过安置方式消化存量房，调节土地供应结构，多个城市推出房票安置加快去库存 [14][38] - 未来政策可因城施策调减限制措施，取消二手房交易个人所得税，促进市场良性发展 [15][41]