报告核心观点 - 华勤技术作为全球智能硬件 ODM 龙头厂商，品类扩张多领域共同成长，首次覆盖给予“买入”评级 [3] - 电力设备行业 Q2 海风机会大，有望迎来订单与业绩共振 [5] - 洪城环境营收利润双增，产业链持续完善支撑业绩增长，维持“买入”评级 [6][7] - 东山精密轻装上阵，折叠屏、机器人、眼镜新产品开启新周期，维持“买入”评级 [7] - 博俊科技核心客户车型放量、新产品产能释放，带动业绩超预期，维持“买入”评级 [8][9] 各公司及行业研报总结 华勤技术（603296.SH） - 构建 3+N+3 产品结构，主要客户为国内外知名品牌，2021 年全球智能硬件三大件 ODM/IDH 出货量居首 [3] - 开拓新应用品类，服务器领域受益于 AI 算力需求上扬，汽车电子受益于市场扩张，机器人领域切入带来新机遇 [3] - 预计 2024 - 2026 年分别实现营业收入 1092.51/1293.56/1520.86 亿元，同比增长 28.0%/18.4%/17.6%，归母净利润 28.78/34.14/40.52 亿元，同比增长 6.3%/18.6%/18.7% [3] 电力设备行业 - 国内市场 Q2 海风项目密集开工，有望迎来业绩拐点，招标加速，易形成招标与业绩共振 [5] - 海外市场欧洲加强海风规划、招标，大金重工交付加速，本土产能供给紧张，有望涨价，量利齐升 [5] - 国内东方电缆、中天科技、海力风电、天顺风能等有望迎来业绩拐点与订单落地机会，大金重工、东方电缆、中天科技等有望实现海外订单落地与在手订单加速交付，天顺风能有望依托德国基地首单落地 [5] 洪城环境（600461.SH） - 实现营收、利润双增，盈利能力提升，经营管理能力改善，现金流充沛，分红率维持高位 [6] - 产业链持续完善，多业务驱动业绩高质量增长 [7] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润为 12.8/13.6/14.4 亿元，EPS 分别为 1.0/1.1/1.1 元/股，对应 PE 为 9.8X/9.3X/8.8X [7] 东山精密（002384.SZ） - 2024 年营收 367.91 亿元，同比增长 9.33%，归母净利润 10.89 亿元，同比下降 44.55%，因 LED 业务资产处置和减值损失所致 [7] - 2025 年一季度归母净利预告 4.34 - 4.63 亿元，同比增长 50% - 60%，受益于 AI 需求扩大，产品 ASP 提升带动业绩增长 [7] - FPC 双寡头竞争格局优势凸显，ASP 有望增长，AI 终端带动 PCB 需求进一步增长 [7] - 预计 2025/2026 年分别实现营业收入 436/507 亿元，同比增长 18.6%/16.3%，归母净利润 38/48 亿元，同比增长 248.6%/26.4% [7] 博俊科技（300926.SZ） - 2025 年 Q1 预计归母净利润 1.3 - 1.6 亿元，同比增长 30% - 60%，扣非归母净利润 1.3 - 1.5 亿元，同比增长 30% - 60% [8] - 业绩超预期受益于核心客户车型放量和新产品产能释放，新能源车客户订单放量和车身模块化产品产能加快释放是主因 [9] - 车身工艺布局全面，掌握多种关键生产工艺和技术，具有精密模具开发制造能力，协同效应明显，有助于切入白车身领域 [9] - 在手订单充足，扩张基地并布局一体化压铸，新产能未来三年逐步投产，预计满足客户订单需求，强化定点获取能力 [10] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 8.6/11.2/13.4 亿元，对应 13/10/8 倍 PE [10] 行业表现情况 - 行业表现前五名（1 月、3 月、1 年）：农林牧渔 3.7%、10.2%、3.4%；公用事业 1.5%、3.0%、 - 2.7%；银行 - 0.6%、3.0%、21.3%；交通运输 - 1.6%、 - 1.4%、2.0%；美容护理 - 2.2%、8.6%、2.2% [1] - 行业表现后五名（1 月、3 月、1 年）：计算机 - 16.5%、4.9%、26.6%；通信 - 14.9%、 - 5.1%、14.6%；电力设备 - 13.3%、 - 5.9%、 - 1.7%；电子 - 12.7%、 - 2.4%、34.5%；机械设备 - 12.5%、2.6%、14.3% [1]