报告核心观点 报告涵盖多个公司和行业研究，涉及医疗器械、养殖业、汽车、风电设备、白酒、电网设备、固定收益、计算机设备、出版、房地产等领域，对各公司业绩、行业趋势进行分析并给出投资建议，如看好澳华内镜、圣农发展等公司长期发展，认为汽车板块有望进入销量、事件、产业趋势共振阶段等[2]。 各公司及行业研究要点 澳华内镜/医疗器械 - 2024 年主业承压，营收 7.50 亿元同比增 10.54%，归母净利润 2101 万元同比降 63.68%，扣非归母净利润 -629 万元，受海外布局、研发投入、激励计划考核等因素影响[3][4] - 聚焦研发创新，发布多款新品，AQ - 300 持续放量，2024 年中高端机型主机、镜体在三级医院装机数量可观[5] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 8.92、10.72、12.60 亿元，归母净利润 0.97、1.46、1.89 亿元，维持“买入”评级[5] 美国关税相关行业 - 美国多重关税加码致全球资产大幅波动，后部分关税暂缓 90 天市场情绪修复，本周美元指数跌破 100，美债下跌，流动性风险抬升[7] - 国内宏观情绪受海外影响，经济数据稳定，3 月 CPI 同比降 0.1%，外汇储备规模环比 +0.4%，央行连续 5 个月增持黄金[8] - 黑色、有色、原油、纯碱等商品价格受关税政策影响波动，预计螺纹短期企稳，铁矿震荡，煤焦现货企稳，动力煤偏弱震荡，铜宽幅震荡，铝高位震荡，油价上行需新利好，纯碱震荡[9][10][11] 圣农发展/养殖业 - 2024 年营收 185.86 亿元同比 +0.53%，归母净利润 7.24 亿元同比 +9.03%，主营业务稳定增长，盈利能力逆势提升[12] - 圣泽种鸡性能提升，种源自主可控，市占率进一步提升，“圣泽 901plus”外销增长超 30%[13] - 食品端全渠道发力，B 端出口业务增长 17.29%，C 端业务收入增长 23.40%，F 端提升原料整体价值[14] - 调整 2024 - 2026 年公司总营收为 208.89/231.06/257.06 亿元，归母净利润为 10.76/15.83/19.46 亿元，维持“买入”评级[14] 汽车行业 - 2025.4.7 - 4.11 A 股汽车板块跑输上证综指，港股汽车整车多数下跌，汽车板块周度成交额环比上升[16] - 零跑 B10、比亚迪汉 L 上市，吉利星耀 8 开启预售，特斯拉拟在摩洛哥建厂，有望带动供应链投资机会[17][18] - 汽车有望进入销量景气、事件催化、产业趋势共振阶段，继续看好汽车板块机会，推荐多方面投资机会[19][20] 新强联/风电设备 - 2025 年风电需求有望达 124GW 同比增 34%，TRB 主轴承需求爆发，公司主轴承有望优势兑现，2025、2026 年营收有望分别达 8.6、11.6 亿元[21] - 融资扩产周期或接近尾声，产能有望加速释放，带动业绩反转[22] - 精密轴承放量在即，2025、2026 年营收有望分别达 2.4、6.0 亿元，有望切入更多精密轴承领域[22] - 多业务协同发展，产业一体化彰显潜力，预计 2024 - 2026 年公司营业收入分别为 28.96、42.50、50.60 亿元，首次覆盖给予“买入”评级[23] 金徽酒/白酒Ⅱ - 2025Q1 公司营收 11.08 亿元同比 +3.04%，归母净利润 2.34 亿元同比 +5.77%，业绩增速稳健，产品结构持续升级，省外占比进一步提升[25][26] - 盈利能力提升，费用结构优化，销售毛利率同比 +1.41pct，销售/管理费用率同比分别 -1.18pct/-0.90pct[27] - 预计 2025 - 2027 年分别实现营业收入 32.80/36.18/40.41 亿元，归母净利润 4.08/4.53/5.11 亿元，维持“增持”评级[27] 许继电气/电网设备 - 2024 年公司收缩低毛利集成业务，直流业务快速增长，2025 年直流行业需求景气，公司有望受益[29][31][32] - 预计 2025 - 2027 年公司有望实现营业收入 183/200/221 亿元，归母净利润为 14.5/17.7/21.3 亿元，维持“买入”评级[32] 转债市场 - 中国经济有韧性，转债市场迎来入场良机，价格回落至相对低位，性价比提升，投资者可关注“双低”指标选券[35] - 基建、一带一路、半导体国产替代方向转债标的值得关注，兼具防御性与成长性[36] 思维列控/计算机设备 - 2024 年公司营收 15.15 亿元同比 +28.38%，归母净利润 5.48 亿元同比 +33.08%，三大主业齐头并进，核心产品市占率领先[37][39] - 营收结构持续优化，2024 年毛利率同比 +3.67pct，新品持续发力，产品体系进一步丰富[41][42] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 18.37/22.76/27.42 亿元，归母净利润分别为 6.74/8.19/10.18 亿元，维持“买入”评级[42] 小鹏汽车 - W/乘用车 - 电车业务为核心，2025 年或有 7 款新车或改款车发布，交付量或比 2024 年增长一倍以上，出海规划未来 10 年海外销量占比或一半以上[44] - 智驾技术处于第一梯队，2025 年计划实现百公里接管一次，Robotaxi 或专注产品制造，2025 - 2030 年有望带来 197 亿元累计营收增量[45][46] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 789.13、1159.86、1393.70 亿元，维持“买入”评级[48][49] 山东出版/出版 - 2024 年实现收入 117.2 亿元同比 -3.6%，归母净利润 12.7 亿元同比 -46.5%，每股分红 0.31 元，分红率提升 1.8pct[50][51] - 2024Q4 市场教辅收缩、费用确认较多影响业绩，教材、评议教辅稳中有增，一般图书实洋占有率提升 1 位[52][53][55] - 预计 2025 - 2027 年实现营业收入 119.8/123.7/128.1 亿元，归母净利润 15.7/16.5/17.6 亿元，维持“买入”评级[57] 房地产市场 - 2025 年一季度房地产市场止跌回稳，二手房成为回暖主要动力，新房市场有韧性，市场联动修复，政策支持是关键[58][59][60] - 未来政策可进一步因城施策调减限制性措施，取消二手房交易个人所得税[67] 皖新传媒/出版 - 2024 年实现收入 107.5 亿元同比 -4.4%，归母净利润 7 亿元同比 -24.7%，每股分红 0.2 元，含回购股息率达 4.2%[68][69] - 2024 全年扣非净利率小幅提升，2024Q4 管理费用控制效果明显，研学、电商、IP、智慧教育等创新业态加速突破[70][72] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 110/112/113 亿元，归母净利润分别为 8.9/9.3/9.9 亿元，维持“买入”评级[73] 韦尔股份/半导体 - 全球领先 CIS 龙头，产品多元化布局，2024 年前三季度营收 189.08 亿元同比 +25.38%，归母净利润 23.75 亿元同比 +544.74%[75] - 行业周期性与成长性共振，技术升级叠加需求复苏带动 CIS 市场增长，公司多领域布局关键技术，产品线丰富[76][77] - 预计 2024 - 2026 年营收分别为 257.55、309.95、370.23 亿元，归母净利润分别为 31.82、42.05、57.05 亿元，维持“买入”评级[78] 顶点软件/软件开发 - 2024 年受市场环境影响业绩短暂承压，公司加大降本增效力度，各业务线稳步推进，2025 年金融信创有望加速发展[80][81][82] - 联合华为/腾讯生态发布新品，融合 DeepSeek 全线升级产品矩阵，AI 加速赋能[85] - 预计 2025 - 2027 年公司营收 7.86/9.43/11.54 亿元，归母净利润分别为 2.32/2.88/3.58 亿元，维持“增持”评级[86]