报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各化工品走势分化，PVC、橡胶、尿素、甲醇、塑料价格下跌，烧碱价格上涨 [2][3][4][7][8][9] - 各化工品基本面有差异，PVC、塑料基本面偏空，烧碱多空空间不大，橡胶、尿素、甲醇价格有一定支撑 [2][3][4][7][8][9] - 宏观因素、关税政策、需求季节性变化、装置检修等影响化工品价格走势 [2][3][4][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 PVC - 4月15日主力05合约收盘4931元/吨（-20），多地市场价有降，基差-111元/吨（0），原料价格持平 [2] - 长期需求受地产拖累低迷，出口受限且占比小，供应有新投计划且开工高库存高，基本面偏空 [2] - 4月中旬环比增多，出口持稳，内需季节性恢复，宏观主导，当前悲观情绪缓解，估值偏低盘面存弱反弹 [2] - 关注关税谈判、国内刺激政策、出口和检修力度 [2] 烧碱 - 4月15日主力SH05合约收2425元/吨（+24），山东市场主流价等部分价格持平，某氧化铝厂家采购价下调 [3] - 截至4月10日，全国样本企业厂库库存环比-0.65%，同比-5.51%，当下低位震荡，多空空间不大 [3] - 利空为开工和库存高、氧化铝利润弱减产增多、非铝需求弹性不足；利多为检修结束液氯或跌价、出口签单或改善 [3] - 关注魏桥送货量、库存去化、氧化铝投产开工和出口、6 - 8月检修规模和持续性 [3] 橡胶 - 4月15日橡胶系增仓向下，短期反弹乏力，国内开割过渡期胶水少原料有支撑，青岛库存小幅去库 [4] - 中国半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比、同比均下降 [4] - 截至4月13日，青岛地区天胶库存有降有增，仓库出入库率有变化 [4] - 泰国原料无价格，云南、海南胶水价格有差异，胶水交割利润有降，天然橡胶市场价格下调 [4][6] - 全乳与RU主力基差、混合标胶与RU主力价差走缩 [6] - 收储政策落地，基本面驱动有限，需求围绕关税演绎，供应关注开割后期情况 [4] 尿素 - 主力合约跌1.69%收盘于1802元/吨，现货成交偏弱，河南市场价下调，供应日均产量回落，成本煤价稳中窄幅调整 [7] - 需求端复合肥企业产能运行率降低、库存增加，处于夏季肥备肥阶段，工业需求平稳跟进 [7] - 库存企业库存微增、港口库存维持，注册仓单对应尿素9.492万吨 [7] - 供应维稳，需求复合肥开工虽降但整体高位，夏季肥需求有支撑，预计短期下方空间有限 [7] 甲醇 - 主力合约跌0.25%收盘于2369元/吨，太仓市场价格下调，供应周度产量维持高位 [8] - 需求端制烯烃开工率下调，国内烯烃行业开工中高水平，传统需求支撑有限 [8] - 库存企业库存增加、港口库存减少，工厂库存由去库转累库 [8] - 内地开工率高位，下游装置计划检修，需求或缩减，价格下有低库存支撑上有需求压制，预计偏弱震荡 [8] 塑料 - 4月15日主力合约收盘7191元/吨（-73），现货部分价格有变动，供应开工率和产量增加，检修损失量减少 [9] - 需求端农膜开工率下降，包装膜和管材开工率上升，库存企业社会库存减少，仓单数量无变动 [9] - 二季度预计新增产能215万吨，供应压力大，下游需求农膜旺季尾声，基本面预期弱，关税或有支撑，预计短期低位震荡 [9]