报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短端国债期货价格受支撑，长端国债期货价格接近前期高点，市场避险情绪阶段性缓和且长短端利差处于历史低位，长端国债期货价格波动或加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2506合约下跌0.07%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行3bp，DR007利率下行1.23bp，GC007利率下行0.6bp [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.4bp至1.66%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为18.13bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率下行3bp，德国10Y国债收益率下行5bp，日本10Y国债收益率下行0.7bp [2] 宏观消息 - 4月15日央行开展1645亿元7天期逆回购操作，当日1674亿元逆回购和1000亿元MLF到期，单日全口径净回笼1029亿元 [3] - 《求是》杂志将发表习近平重要文章《加快建设文化强国》，从5个方面对加快建设文化强国作出部署 [3] - 李强强调沉着应对外部冲击，促进消费、扩大内需、做强国内大循环，房地产市场仍有发展空间，推动“好房子”建设，构建发展新模式 [3] - 央行等四部门联合印发《金融“五篇大文章”总体统计制度（试行）》 [3] - 美国商务部对进口半导体技术及相关下游产品进行国家安全调查 [3] - 加拿大对从美国进口的部分商品给予为期六个月的临时关税豁免 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期上行5.23BP，7天期上行1.03BP，14天期下行0.98BP，1月期下行9.12BP创今年1月以来新低 [3] - 美债收益率全线走低，2年期、3年期、5年期、10年期、30年期美债收益率均下跌 [3] 行业评论及策略 - 国债期货小幅下跌，10年期国债活跃券收益率下行至1.6525%，央行公开市场操作净回笼，Shibor短端品种多数上行，资金面稳定 [3] - 美国3月CPI同比增长2.4%创半年低位，美对部分国家或地区实施90天关税暂停，美欧日贸易谈判陷入僵局，美债收益率回落 [3] - 国内财政政策前置发力，带动3月社融存量增速回升至8.4%创2024年6月以来最高，一季度货物贸易进出口总值10.3万亿元创历史同期新高 [3] - 海外不利影响加深，资本市场波动加大，市场对出台相关政策预期增强，央行可能加大货币政策调控强度，不排除择机降准降息 [3]