报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [4] 报告的核心观点 - 关税持续反复，新材料领域中半导体产业链相关材料率先受益，具备国产替代和高景气度双重逻辑，适合中长期关注，细分领域包括电子化学品、电子特气、靶材、电子树脂、膜材料等 [2] - 碳纤维方面，T300大丝束处于阶段性底部，部分公司产能释放或引发价格战，但原丝环节降价可能性小，建议关注吉林碳谷；民品T700领域，中复神鹰产能扩张有望带动业绩释放，预浸料业务或带来新增量，建议关注 [3] - 电子材料方面，折叠屏手机UTG环节需求高增，看好未来3 - 5年折叠屏手机渗透，产业链卡脖子环节将获溢价，看好光刻胶及高频高速CCL上游原材料国产替代逻辑，重点推荐世名科技、凯盛科技 [3] - 新能源材料方面，光伏下游需求增速快，但产业链各环节扩张快，需等待出清；风电海风放量，风电叶片环节集中度高，重点推荐时代新材 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周专题：国产替代材料梳理 - 2018年后我国供应链重构、自主可控、多元化加速、进行反制，半导体指数前期跑输上证后续修复，2019年9月后因行业景气度跑出超额收益 [8][9] - 本次应对更从容，部分企业产能转移，国产化完成度提高，反制程度从部分升级到全面 [12] - 率先受益的是半导体产业链相关材料，2025年2月全球半导体销售额连续16个月同比正增长，梳理了杜邦、陶氏擅长领域对应的国内标的 [16] 重点跟踪标的情况 - 展示了碳纤维&陶纤、电子&半导体、新能源、其他等领域多家公司的市值、股价、近一周涨跌幅、PE等情况 [21] 行情回顾 - 新材料指数涨跌幅为 - 4.9%，跑输沪深300指数2%，各子板块中碳纤维指数 - 5.3%、半导体材料指数 - 1.9%、OLED材料指数 - 7.4%、膜材料指数 - 5.7%、涂料油墨指数 - 4.4% [1][22] 高频数据跟踪 - 碳纤维价格在底部区间盘整 [25] - 光伏辅材中玻璃库存天数持续下滑 [34] - 风电2025M1 - 3中标35.4GW [40] 电子材料下游景气度 - 展示了全球/中国半导体销售额、折叠屏手机销售等数据 [42]