报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 各期货品种走势受关税政策、供需关系、宏观经济等因素影响，不同品种表现各异，投资者需根据各品种具体情况制定投资策略 [1][5][7] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，因欧美贸易谈判僵局、关税博弈及股市成交缩量等因素影响 [1][5] - 国债震荡上行，债市进入冷静震荡期，投资者关注焦点回到资金面和基本面，节奏把握更关键 [5] 黑色建材 - 螺纹钢暂时观望，关税对钢材直接出口影响小但间接影响大，后期出口或受冲击，国内政策待观察 [7] - 铁矿石震荡偏弱，关税摩擦升级影响市场情绪，高铁水产量与低成材需求矛盾积累，远月预期更弱，09 合约可反弹空 [7][8] - 双焦震荡运行，焦煤市场短期供需博弈，焦炭市场短期刚需支撑或延续震荡，需关注下游利润、蒙煤通关等情况 [9][10] 有色金属 - 铜区间运行，建议区间交易，关税战影响下，铜价先挫后反弹，长期需求逻辑仍在，但关税中长期或拉低需求 [11] - 铝适度低多，矿端供应好转，氧化铝运行产能下降，电解铝运行产能增加，需求开工率下降，库存去化，短期宏观不确定强 [13] - 镍建议观望或逢高做空，宏观面风险偏好下降，镍矿有支撑，精炼镍过剩，镍铁过剩格局扩大，不锈钢排产有变化，硫酸镍成本推动价格偏强 [14][15] - 锡区间操作，刚果复产在即价格上方承压，半导体行业复苏有望支撑需求，关注供应复产和需求回暖情况 [16] - 黄金待价格充分回调后逢低建仓，白银区间操作，美国关税政策增加市场不确定性，央行购金需求和避险情绪支撑价格，关注美国零售销售数据 [17][18] 能源化工 - PVC 震荡，长期需求低迷、产能过剩，4 月中旬环比增多，出口以价换量，内需季节性恢复，关注关税谈判和国内刺激政策 [19] - 烧碱震荡，当下低位震荡，多空空间不大，关注魏桥送货量、库存去化等情况 [21] - 橡胶震荡，国内开割过渡期，胶水有支撑，库存小幅去库，收储政策落地，需求围绕关税演绎，关注开割后期情况 [22] - 尿素区间操作，供应维稳，需求端复合肥开工虽降但仍在高位，夏季肥需求有支撑，短期下方空间有限 [24][25] - 甲醇区间操作，供应维持高位，需求端主力下游稳健，传统需求支撑有限，库存内地累库、港口去库，价格下有支撑上有压制 [25] - 塑料震荡，二季度供应压力大，下游需求农膜旺季尾声，包装膜和管材难以为继，关税或有支撑，关注下游需求等情况 [27] - 纯碱震荡偏弱，供给回升，需求端有好转但价格仍面临压力，建议持有看涨期权空头 [28] 棉纺产业链 - 棉花棉纱剧烈震荡，特朗普关税政策不确定，建议观望，关注美国农业部棉花供需预测报告 [30] - 苹果震荡走强，各产区走货和价格情况不一，出库较好库存低，但需关注宏观风险 [30][31] - PTA 震荡偏弱，成本端原油和 PX 价格回落，自身供需去库但受外围因素影响价格重心下移，关注 4200 支撑 [31] 农业畜牧 - 生猪区间波动，4 月供应增加，终端消费增量有限，猪价上方承压，但养殖端惜售等因素支撑价格，中长期供应压力大，05 交割月波动加剧，07、09 合约有压力和支撑位，可逢高卖虚值看涨期权 [32][33] - 鸡蛋近月波动加剧，远月逢高偏空，短期补货需求支撑蛋价，长期供应增加，06 合约偏空思路，08、09 合约大逻辑偏空 [34][35] - 玉米震荡偏强，短期现货有支撑，盘面高位震荡，中长期供需边际收紧但替代品补充限制上方空间，07 合约关注回调逢低买进机会 [35][36] - 豆粕近弱远强，05、07 合约区间操作，09 合约逢低布局多单，短期油厂开机率上涨，4 - 7 月到港充裕，中长期关税政策影响供应和价格 [36] - 油脂偏弱震荡，短期国内油脂有望止跌反弹但高度有限，中长期二季度供应增加或下跌，三季度偏强震荡，豆棕菜油 09 合约谨慎追涨，菜棕 09 价差做扩策略止盈离场 [37][42]