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商品期货早班车-20250416
招商期货·2025-04-16 11:25

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各商品期货市场受贸易战、经济数据、供需关系等因素影响,表现各异,投资策略需综合考虑市场表现、基本面和风险因素 [2][3][4] 各行业总结 贵金属市场 - 周一贵金属市场高位震荡,纽约制造业指数上升但制造业仍萎缩,印度白银进口减少,国内白银库存去化 [2] - 黄金建议多单持有,白银空单适当减仓或做多金银比 [2] 基本金属市场 - 电解铝合约收盘价无明显变化,供应产能上升,需求开工率下行,铝价短期震荡调整,若关税缓和有望趋稳,建议观望 [3] - 氧化铝合约收盘价下跌,供应产能下降,需求产能上升,价格预计反弹后震荡偏弱,建议观望或反弹沽空 [3] - 锌合约收盘价下跌,供应原料宽松,进口窗口开启,消费有不确定性,05合约或存挤仓风险,建议短期观望 [3][4] - 铅合约收盘价下跌,再生精铅流通货源减少,消费端成交寡淡,建议观望 [4] - 工业硅盘面下跌,供应大厂减产,需求多晶硅产量或增、有机硅减产、铝合金开工率回调结束,建议逢高做空 [4] - 多晶硅盘面下跌,供应产量预计上升、库存预计去库,需求硅片排产修复、电池片排产持平、组件出口偏弱,建议逢高做空 [4] 黑色产业市场 - 螺纹钢主力合约偏弱震荡,供需边际改善,库存下降,供应产量将季节性上升,期货估值高,单边建议观望,套利建议05合约卷矿比空单持有 [5] - 铁矿石主力合约横盘震荡,供需中性偏强但中期过剩格局不改,估值略偏高,单边建议观望,套利建议05合约卷矿比空单持有 [6] - 焦煤主力合约偏弱震荡,铁水产量上升,供需宽松,期货估值高,建议观望 [6] 农产品市场 - 豆粕美豆偏震荡,国内豆粕震荡偏多,中期关注贸易政策和美豆播种面积变化 [7] - 玉米期价震荡偏强,因售粮进度快、替代品进口量下降、需求增加、余粮减少、加征关税利好消费 [7] - 油脂阶段性P驱动偏弱且品种分化,中期关注产区产量及生柴政策 [7] - 白糖短期内国内易涨难跌,中长期上方空间有限,建议布局09空单 [7][8] - 棉花空单止盈,美棉种植面积减少,国内植棉意向面积增加,3月相关出口额有变化 [8] - 原木建议观望,价格有向下压力但房建需求有支撑,关注7月交割情况 [8] - 鸡蛋期货价格预计震荡偏强,因供应下降、需求好转、库存低位 [8] - 生猪震荡运行,供应增加,二次育肥托底,关注企业出栏节奏及二次育肥动向 [8] 能源化工市场 - LLDPE短期震荡,逢高做空,中长期随着新装置投产供需宽松,逢高做空远月 [9][10] - PVC供需双弱,底部震荡,估值偏低,建议恢复高升水后继续保值 [10] - 玻璃区间震荡,多空交织,预期依然区间内震荡 [10] - PP短期盘面震荡,后期关注pdh装置开工率和新装置投产进度 [10] - 苯乙烯预计盘面跟随成本震荡,月差正套,往上受制于进口窗口压制 [10][11] - 纯碱稳定,区间震荡,供需健康,驱动不明显,建议观望 [11] 航运市场 - 欧线集运主力合约下跌,贸易战下航线运价预期悲观,短期内东南亚航线供需错配,欧线运价受美线运力溢出及经济衰退影响,推荐逢高空10 [12]