核心观点 - 看好大飞机产业链和军工行业景气度提升，消费电子散热产业链和国产手机品牌产业链景气度改善，电解质饮料将成东鹏饮料第二曲线 [3][5] 策略和先进制造组 - 三角防务与重要客户签 8.75 亿元产品订货合同，占上年度营收 47.90%，较 2022 年合同金额增长大，因主要配套西飞且运 20B 量产，看好大飞机和军工行业景气度 [3] - 飞荣达 2024 年营收 50.31 亿元、净利润 1.89 亿元，同比分别增长 15.76%、83.01%，预计 2025 年一季度营收增 16%、净利润增 76.69% - 99.18%，消费电子散热产业链景气度改善 [3] - 思泉新材 2024 年营收 6.6 亿、净利润 0.48 亿，同比分别增长 51%、下降 4%，毛利率 24.8%略低于 2023 年 [3] - 今年一季度小米、华为手机销量分列一二名，同比分别增长 17%、20%，苹果手机销量下滑 10%，国产品牌产业链景气度更高 [3] 消费组 - 东鹏饮料 2025 年一季度营收 48.5 亿元、净利润 9.8 亿元，同比分别增长 39.2%、47.6%，业绩超预期，电解质饮料营收 5.7 亿元，同比增 261.5%，各地区营收均增 20%以上，电解质饮料将成第二曲线 [5]