报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 报告研究的公司2024年实现营业收入185.86亿元，同比增长0.53%，归属净利润7.24亿元，同比增长9.03%，公司积极降本增效，各业务板块有不同表现，预计2025 - 2027年归母净利润9.96/12.85/16.35亿元，维持“买入 - B”评级 [5][8] 各业务板块情况 家禽饲养加工板块 - 2024年实现营业收入103.56亿元，同比下滑1.53%，毛利率5.70%，同比下降0.62个百分点，鸡肉生食销量140.27万吨，同比增长14.72%，公司积极探索成本管理新模式 [5] 食品加工板块 - 2024年实现营业收入70.10亿元，同比增长9.63%，毛利率19.61%，同比上升0.94个百分点，产品销量31.69万吨，同比增长6.32%；B端深化服务模式扩大份额，出口业务同比增长17.29%，C端业务收入同比增长23.40% [6] 种鸡业务 - 围绕多方面展开工作，种鸡生产性能全面提升，“圣泽901plus”2024年外销量同比增长超30% [6] 财务数据与估值 主要财务指标 |会计年度|营业收入(百万元)|YoY(%)|净利润(百万元)|YoY(%)|毛利率(%)|EPS(摊薄/元)|ROE(%)|P/E(倍)|P/B(倍)|净利率(%)| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2023A|18,487|9.9|664|61.7|10.6|0.53|6.0|31.8|2.1|3.6| |2024A|18,586|0.5|724|9.0|11.1|0.58|6.8|29.2|2.0|3.9| |2025E|21,840|17.5|996|37.6|11.7|0.80|8.7|21.2|1.8|4.6| |2026E|24,404|11.7|1,285|29.0|12.5|1.03|10.4|16.4|1.7|5.3| |2027E|26,753|9.6|1,635|27.2|13.2|1.31|11.8|12.9|1.5|6.1|[11] 财务报表预测 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如2025 - 2027年预计营业收入分别为218.40亿元、244.04亿元、267.53亿元等 [12]