报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税不确定情况下MSK上涨美线旺季附加费，近期操作难度较高，风险偏好者可等待反弹机会 [2] - 今年核心逻辑预判在于国际关税政策走向，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运走向扰动因素，船司挺价但绕不开联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈 [4] - 关税战引发全球航运担忧，对市场消极扰动，MSK上涨美线旺季附加费致盘面承压低位震荡，后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [5] 相关目录总结 运价指数情况 - 4月14日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1422.42点，较上期下跌3.5%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1129.45点，较上期上涨3.7%；上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1394.68点，较上期上涨1.90点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1356USD/TEU，较上期上涨1.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2202USD/FEU，较上期下跌4.8% [3] - 4月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）961.61点，较上期下跌2.10%；宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 934.17点，较上期上涨1.76%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1222.05点，较上期下跌17.95%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.28点，较上期上涨0.4%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1495.45点，较上期下跌0.8%；中国出口集装箱运价指数CCFI (美西航线) 796.27点，较上期上涨2.5% [3] 经济数据情况 - 欧元区3月制造业PMW初值为48.7，预期48.2；3月服务业PMM值营50.4，预期51；3月综合PMI初值升至50.4，2月为50.2，为8月以来最高；3月Sentix投资者信心指数为 -2.9，预期 -8.4，前值 -12.7 [3] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升；2月财新制造业PMI 50.8，近三个月最高，用工收缩率明显放缓 [4] - 美国3月标普全球制造业PM初值录得49.8，为3个月以来新低；3月标普全球服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高；3月标普全球综合PMI初值录得53.5，为3个月以来新高 [4] 主力合约情况 - 4月15日主力合约2506收盘1600.1，跌幅为7.72%，成交量5.54万手，持仓量3.54万手，较上日增仓2304手 [5] 策略建议情况 - 短期策略：建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1900点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [6] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [6] - 长期策略：目前远月合约深水，已建议全部止盈，建议等待4月价格战明朗后，远月调整至合适价格再做布局 [6] 合约规则情况 - 2504 - 2602合约跌涨停板为16% [6] - 2504 - 2602合约公司保证金为26% [6] - 2504 - 2602所有合约日内开仓限制为100手 [6] 地缘政治及关税消息情况 - 财联社4月15日消息，哈马斯当地时间14日晚表示正研究埃及新的加沙停火提议，磋商后尽快答复，重申停火协议需保证永久停火、以军全面撤出加沙等条件 [7] - 财联社4月14日消息，特朗普13日警告部分关税暂缓90天征收，但无国家能在关税问题上“脱身”，淡化对中国高科技产品关税豁免，半导体关税可能一两个月内实施 [7]