报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 郑棉主力 2509 合约收盘价较上个交易日下跌 0.39%，收于 12830 元/吨，ICE 美棉隔夜上涨 0.96%，收于 66.13 美分/磅 ，美棉隔夜上涨，郑棉期货继续震荡运行，市场淡季即将来临，关税战还在变化，市场等待政策落地，郑棉预计持续偏弱走势，后续关注外盘走势、关税政策及国内政策走向的边际影响 [2] - 关税战是否升级值得关注，若关税博弈缓和或政策刺激超预期，棉价或随大宗商品情绪回暖；反之，避险情绪可能压制补库意愿，短期需紧密跟踪中美政策博弈动向，优先关注内需政策受益领域及超跌科技板块，棉花产业链可观察库存去化节奏与宏观情绪共振信号，价格企稳后或迎补库驱动，需关注下游及订单情况、关税政策和国内政策情况 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 郑棉主力 2509 合约收盘价较上个交易日下跌 0.39%，收于 12830 元/吨，较上个交易日下跌 50 元/吨，ICE 美棉隔夜上涨 0.96%，收于 66.13 美分/磅，美棉隔夜上涨，郑棉期货继续震荡运行，市场淡季即将来临，关税战还在变化，市场等待政策落地，郑棉预计持续偏弱走势，后续关注外盘走势、关税政策及国内政策走向的边际影响 [2] 宏观、行业要闻 - 截至 2025 年 04 月 14 日，张家港保税区棉花总库存 5.11 万吨，较上周环比增加 1.62%，其中保税棉 4.68 吨，较上周环比减少 0.90%，非保税棉 0.43 万吨，较上周环比增加 40.72%；美棉占比 36.20%，较上周环比减少 0.84 百分点，巴西棉占比 26.24%，较上周环比减少 1.07 百分点，澳棉占 30.63%，较上周环比减少 1.02 百分点，其他国家及地区占比 0.07%，较上周环比增加 2.92 百分点；当周出库 1020.77 吨，入库 1470.22 吨，净入库 449.45 吨 [3][4] - 2025 年 3 月我国服装鞋帽、针纺织品类收入 1240 亿元，同比增 3.6%，2025 年 1 - 3 月累计收入 3869 亿元，同比增 3.4% [4] - 2025 年 4 月 16 日棉花仓单总量 12612(-17)张，其中注册仓单 9715(+236)张，有效预报 2897(-253)张 [4] - 截至 2025 年 4 月 13 日当周，美棉种植率为 5%，上周为 4%，去年同期为 8%，五年均值为 8% [4] - 2025 年 3 月，我国纺织服装出口同比实现较快增长，按美元计，3 月出口 234 亿美元，同比增长 12.9%，较 1 - 2 月大幅改善 16 个百分点，一季度累计出口 662.8 亿美元，同比增长 1%，由负转正，其中纺织品累计出口 332.7 亿美元，同比增长 4%，服装出口 330.1 亿美元，同比下降 1.9% [5] 数据图表 - 报告展示了 CZCE、ICE 棉花期货价格，棉花现货价格及基差，9 - 1 价差，纺织利润，棉花进口利润，棉纱进口利润，仓单数量，非商业持仓等数据图表 [6][7][8] 分析及策略 - 国际方面，关税战是否会升级值得关注，市场等待相关政策落地；国内方面，新棉播种已开始，市场淡季即将来临，企业观望情绪浓厚 [12] - 若关税博弈缓和或政策刺激超预期，棉价或随大宗商品情绪回暖；反之，避险情绪可能压制补库意愿 [12] - 短期需紧密跟踪中美政策博弈动向，优先关注内需政策受益领域及超跌科技板块，棉花产业链可观察库存去化节奏与宏观情绪共振信号，价格企稳后或迎补库驱动，需关注下游及订单情况、关税政策和国内政策情况 [12]