报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析 ，给出各品种外盘情况、相关资讯、逻辑分析及交易策略或持仓建议 [2][7][16] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数涨0.19%至1038.25美分/蒲，CBOT豆粕指数涨0.3%至301.4美金/短吨 [2] - 相关资讯：美国2025年3月大豆压榨量1.94551亿蒲式耳；阿根廷比索兑美元汇率降10%；巴西农户销售积极；截止4月11日当周，油厂大豆压榨量98.37万吨，开机率27.65%，大豆库存增24.73%，豆粕库存减49.84% [2] - 逻辑分析：油厂开机恢复，现货供应好转，后续大豆到港增加，豆粕将累库；国际市场近端有压力，远期有缺口，回落空间有限 [3] - 交易策略：单边远月低点买入；套利M11 - 1正套；期权买入看涨期权 [4][6] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约跌0.26（1.47%）至17.43美分/磅 [7] - 重要资讯：3月下半月巴西中南部甘蔗压榨、产糖等情况；4月前两周巴西出口糖和糖蜜同比降39.37%；国内白糖现货成交价及制糖集团报价下调，成交一般 [8][9] - 逻辑分析：宏观打压及巴西新榨季制糖比增加致原糖下挫；国内产销进度及产需缺口支撑郑糖，预计短期震荡且强于原糖 [11] - 交易策略：单边震荡看待；套利郑糖9 - 1正套止盈；期权虚值比例价差期权 [12][13][14] 油脂板块 - 外盘情况：隔夜CBOT美豆油主力价格变动1.42%至47.8美分/磅；BMD马棕油主力价格变动0.34%至4121林吉特/吨 [16] - 相关资讯：马来西亚4月1 - 15日棕榈油出口量增16.95%；5月毛棕榈油出口税维持10%，参考价下调；美国3月大豆压榨量环比增但低于预期，豆油库存降；乌克兰油菜籽或受恶劣天气影响，收成和出口量可能下降 [17][18] - 逻辑分析：美豆油上涨带动油脂跟涨；马棕3月增产累库，4月预计更明显，短期窄幅震荡；4月大豆到港压力显现，国内豆油将累库；新作美豆播种在即，关注产区天气和进度；菜油受政策影响，短期大区间震荡 [19] - 节前持仓建议：单边控制风险；套利YP09以及OI 9 - 1逢低做多；期权观望 [20][21][22] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货主力合约回落1.1%，收盘488.5美分/蒲 [25] - 重要资讯：CBOT玉米期货近弱远强，美向葡萄牙出售11万吨玉米；巴西二茬玉米播种率100%；美国玉米种植率4%；北港收购价稳定 [26] - 逻辑分析：天气改善及多头平仓致美玉米回落；东北玉米和港口价格稳定；玉米抛储但量低，华北现货回落；中长期玉米仍会上涨；07玉米夜盘反弹，期现价差扩大 [27] - 持仓建议：单边外盘07玉米500美分/蒲有压力，07玉米2300以下尝试买入；套利玉米和淀粉套利逢低做扩；期权有现货的逢高累沽 [28][30] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡回落；仔猪和母猪价格部分持平或下跌；农产品批发价格指数和猪肉平均价格下降 [32] - 逻辑分析：短期现货价格带动远月价格上移，但出栏完成一般，后续出栏或增加，现货上涨难 [33] - 交易策略：单边观望；套利观望；期权卖出宽跨式策略 [34] 花生 - 重要资讯：多地花生通货米报价；各油厂到货、成交及花生油、花生粕价格情况；国内花生油样本企业花生库存减少，花生油库存增加 [36][37] - 逻辑分析：花生现货成交少，价格稳定，下游消费弱；豆粕上涨带动花生粕价格上涨，油厂有利润，大型油厂收购提振市场；05盘面上涨，市场关注新作10花生 [38] - 持仓建议：单边05花生多单平仓并短空；套利5 - 10花生逢高反套；期权观望 [41][42][43] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区和主销区鸡蛋均价上涨，全国主流价格多数稳定；3月在产蛋鸡存栏增加，蛋鸡苗出苗量增加；4月11日当周蛋鸡淘鸡出栏量减少，淘汰鸡平均淘汰日龄减少；3月27日当周代表销区鸡蛋销量增加；4月11日当周生产和流通环节库存减少；鸡蛋盈利和养殖预期利润下降 [45][46][48] - 交易逻辑：大风天气对鸡蛋供应影响不大；现货走货好，价格偏强，饲料成本抬高支撑盘面；05合约临近交割有风险，可考虑远月8、9月合约建仓多单 [49] - 交易策略：单边远月8、9月合约建仓多单；套利多08空09；期权观望 [50][51][52] 苹果 - 重要资讯：3月19日全国主产区苹果冷库库存减少，走货速度略降；2月鲜苹果进口量环比降、同比增，1 - 2月累计进口量增加；出口量环比降、同比增，1 - 2月累计出口量增加；产地行情平稳或局部上涨，市场到货和出货正常；现货价格稳定，成交顺畅；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润持平 [54][55][57] - 交易逻辑：大风降温对新季苹果整体影响有限，需关注天气；现货库存低，走货好；基本面略强，但合约已上涨，建议观望 [58] - 交易策略：单边观望；套利观望；期权观望 [59][61] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约涨0.63美分/磅（0.96%）至66.13美分/磅 [62] - 重要资讯：4月13日当周德州棉花种植区土壤湿度同比升高；美棉种植率5%，与去年持平，较近五年同期慢2个百分点；棉花现货交投冷清，局部成交好，销售基差暂稳 [63][64] - 交易逻辑：前期宏观情绪释放，但中美关系不确定，预计短期区间震荡，可逢高空 [65] - 交易策略：单边区间震荡，可逢高空；套利空09多01；期权观望 [67][68][69]